摘要：  近日，河南新大新材料股份有限公司(以下简称新大新材)发布公告，称该公司将与中能国电(北京)国际能源投资有限公司联合，在辽宁省朝阳县建设装机容量约为400MW的太阳能光伏并网发电项目，总投资金额达到约80亿元。

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近日，河南新大新材料股份有限公司(以下简称新大新材)发布公告，称该公司将与中能国电(北京)国际能源投资有限公司联合，在辽宁省朝阳县建设装机容量约为400MW的太阳能光伏并网发电项目，总投资金额达到约80亿元。

河南新大新材料股份有限公司

根据该公告同时公布的新大新材与辽宁省朝阳县人民政府签订的《招商引资协议》，这个光伏发电项目将在“十二五”期间分批进行开发建设，而辽宁省朝阳县政府则保证为对方提供建设太阳能光伏发电项目所需土地的12000亩。

新大新材证券事务代表杨坤向记者表示，新大新材在辽宁的投资项目不仅可以有效解决目前公司产品单一的格局和潜在风险，也增加了公司的新业务线，使得公司的盈利结构更加趋于健康。

但是对于一个2011年营业额只有16.5亿元、产品只有太阳能硅片切削材料的企业，在光伏产业低谷持续且严重影响自身盈利的情况下，如何保证高达80亿元的投资?

寒冬下的机会

光伏产业的寒冬依然在持续。

9月6日，欧盟委员会发布公告，对中国光伏电池发起反倾销调查，这也是到目前为止，中国最大规模的贸易诉讼，诉讼金额超过200亿美元，约合1300亿元人民币。

商务部新闻发言人沈丹阳对此表示，目前全球光伏产业已经发展成为“你中有我，我中有你”的格局，中欧光伏产业更是一种相互依存的互利合作，限制中国光伏电池产品，伤害中欧双方产业的利益。

欧美的“双反”，正在使得以国外为主要市场的中国光伏业遭遇灾难性后果。

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事实上，2011年四季度，中国国内半数以上的中小光伏电池组件企业已经停产，大幅减产占比为30%，10%~20%的企业小幅减产或艰难维持，并已开始不同程度地裁员。

9月12日，国家能源局引发了《太阳能发电发展十二五规划》(以下简称《规划》)，对太阳能发电的发展目标和开发布局及建设重点进行进一步明确。

根据《规划》，“十二五”期间，国内太阳能发电总投资需求将达到2500亿元，新增太阳能光伏电站装机容量约1000万千瓦，太阳能光热发电装机容量100万千瓦，分布式光伏发电约1000万千瓦。

《规划》没有产生立竿见影的效果，9月15日，有媒体报道称河南洛阳中硅高科技有限公司(以下简称中硅高科)已经全面停产。

记者向中硅高科求证，中硅高科副总李朝晖告诉记者，目前中硅高科多晶硅还原部分停产，但是原料部分依然在生产。李朝晖表示，主要还是市场需求太少了，通过部分产品停产，可以有效保护公司的资金流。

中硅高科是国内多晶硅研发和生产的先行者，其主导产品超高纯多晶硅是电子信息产业和太阳能光伏发电产业最基础的功能性材料。

而在早些时候，国内另一家光伏生产企业赛维LDK今年二季度的亏损高达2.1亿美元，今年一季度的时候，赛维LDK的亏损额已经高达1.7亿美元。

市场需求的下降导致光伏原材料和光伏组件的价格均出现不同程度下滑。

杨坤向记者表示，正是因为太阳能光伏原材料和组建价格均出现下跌，新大新材这个时候投资辽宁光伏项目的成本也会相应降低。

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钱从哪来?

新大新材在原材料价格低的时候投资光伏产业，也被业界理解为逢低入市，但是面对这么大手笔的投资，新大新材哪来这么多钱?

根据新大新材在9月12日发布的投资公告，新大新材将与中能国电共同出资建立子公司辽宁新大新能源投资有限公司，注册资金2000万元，其中新大新材出资比例为1800万，其余出资由中能国电承担。

新公司将负责辽宁朝阳地区的光伏项目投资与开发。

2011年报显示，新大新材2011年的营业额为16.35亿元，营业利润总额约为1，47亿元，归属于上市公司的净利润约为1.25亿元，经营活动中产生的现金流量为~4.35亿。

而在2012年上半年，新大新材的营业额和利润总额等指标均出现恶化。

2012上半年报显示，今年上半年，新大新材营业额约为4.47亿元，与去年同比下跌了57.42%，利润总额和归属上市公司的净利润分别为1408万元和675万元，与去年同比下跌89.56%和94.09%。

值得注意的是，截至2011年年末，新大新材应收账款金额排在第一位的是赛维LDK，金额1.79亿，占公司应收账款总额的比例高达41.50%。

对于新大新材这项投资，杨坤向记者表示，投资太阳能光伏电站不仅可以改善公司产品单一的格局，也会拉动原有产品的市场需求。

杨坤同时告诉记者，目前这还只是一个合作框架，但因为是分期投资，所以公司有办法解决投资所需资金问题。

九鼎德盛投资顾问有限公司董事长张保盈认为，虽然猛一看投资金额很大，但是如果分期投入的话，新大新材面临的资金压力并不大。

在张保盈看来，分期投资太阳能光伏电站不仅可以有效控制投资额，并且因为电力项目属于基础项目投资，其项目融资也将获得当地政府的支持。

事实上，作为高新技术企业，新大新材也一直获得所在地政府的支持，2012年上半年报显示，公司共获得当地政府补助708.9万元，而在2011年全年，新大新材获得的政府补助则为1690.7万元。

不过张保盈也表示，一般来说，公告出来的项目，基本上都会去建，但80亿这么大的投资额，不排除将当地政府提供土地价值计入投资总额的可能。