摘要：  自古逢秋悲寂寥，国内LED企业又逢多事之秋，外遭欧美、日本技术壁垒的“围剿”，内临需求不畅，僧多粥少的尴尬窘境。不过，也有不少企业过得如鱼得水，这主要得益于其对新兴市场的敏锐触觉。但是受益于需求增长以及近期政策支持等利好消息影响，LED板块近期表现活跃。

关键字：  LED企业，  芯片，  封装企业，  LED照明，  

自古逢秋悲寂寥，国内LED企业又逢多事之秋，外遭欧美、日本技术壁垒的“围剿”，内临需求不畅，僧多粥少的尴尬窘境。不过，也有不少企业过得如鱼得水，这主要得益于其对新兴市场的敏锐触觉。但是受益于需求增长以及近期政策支持等利好消息影响，LED板块近期表现活跃。

8月正值半年报密集发布期间，当月LED板块股票平均上涨约6.39%，而同期上证指数则下跌2.43%，远超大盘表现。该板块中的龙头股三安光电，近期股价创出年内新高，8月涨幅已达13.38%，二季度至8月底涨幅更是高达34.93%，换手率183.68%。

整体逆市表现活跃

1、路灯、补贴成为上游利润主要来源

由于产能压力导致芯片的价格不断走低，产业上游外延、芯片盈利能力出现较大降幅，以台湾领先企业晶电、璨圆为例，二季度产能满载情况下毛利率均低于15%。大陆方面，上游企业受政府路灯订单及财政补贴驱动，净利润较台湾处于较高水平。

2、封装企业专利增多

上半年，封装大厂瑞丰光电净利润1989.34万元，同比下降3.02%，其中二季度环比一季度增长200%，并且公司于报告期内新增专利12项，新增专利申请17项;雷曼光电营收同比增长达到21.5%，但净利润同比增长仅2.73%，为2011.5万元，公司于报告期内新增专利3项，新增专利申请 20 项;鸿利光电上半年净利润为3322万元，同比下降11.65%，其中二季度净利润环比增长50%，报告期内，公司共获得专利授权13项，新增专利申请14项。

3、下游重点布局LED照明

下游企业在资本市场上的表现相对分化，涨幅最大的洲明科技当月上涨幅度达16.35%;其次是勤上光电，上涨11.11%;阳光照明和雪莱特则分别下跌达到14.95%和15.73%，阳光照明正在加紧从传统照明向LED照明的转换。8月，约1/3下游企业出现下跌，平均涨幅为2.06%，表现弱于中上游企业，这也体现了市场对于灯具价格压力和恶性竞争的担忧。下游企业布局LED照明势头明显，洲明科技上半年净利润1634万元，同比减少25.87%，其LED照明业务占比10.58%，下半年有望拓展至20%，并且报告期内，洲明科技调整了高端LED显示屏产品扩建项目的投资额，从原承诺投资2.2亿元以上降低至约1.5亿元。

4、企业整体利润率下降

半年报显示，LED板块上市公司普遍出现利润率下降的情况，瑞丰光电照明和背光LED产品毛利率分别下降8.96%和4.54%;乾照光电毛利率下滑剧烈，芯片同比下降20.47%，外延片同比下降26.46%，导致上半年营收虽增长6.03%，归属上市公司股东净利润却下降了27.43%;不过，行业龙头勤上光电、长方照明的业绩均同比获得增长，品牌和规模效应是其竞争优势。利润率下降的主要原因是随着LED照明行业产能的大量释放，加剧行业的竞争，企业以价换量。另外，公司在营销网络、新产品拓展、技术创新、品牌战略等方面加大开拓市场和研发投入，导致成本上升。

LED照明出口现新大陆

近期，俄罗斯，泰国，越南，印度，非洲等国家或地区对LED照明产品的需求呈上升趋势，国内LED出口企业将迎来新的发展机遇。

俄罗斯入世，进口关税率下调

据外媒报道，俄罗斯LED照明比重在持续增长。在长期前景内，俄罗斯LED照明市场在全球范围的比重将为1-5%，俄LED照明市场的增长速度每年将达到28-48%。至2014年LED改造的普及将突破3亿，并将进一步增长，主要原因是能源效率和优化电力支出。俄罗斯照明器材市场目前的潜在能力达5.6亿欧元，而为了更换俄罗斯的全部光源，需要1100亿个LED灯，其中半数以上将用于商业和消费领域。值得注意的是，俄罗斯正式加入WTO，进口关税近期一定幅度下降，这就使中国优势商品的出口成本降低，进入俄市场渠道也更为畅通，从而有利于扩大中国LED商品出口，提高中国企业的利润空间。

泰国零关税，LED亮化工程需求量大

据开泰研究中心分析，2012年泰国照明市场总值约为14亿元人民币规模，其中LED 约占12%，预计到2015年占比将提高至45%-50%。目前，泰国政府正在大力实施亮化工程，对LED 的需求量加大。中国企业只要获得中国国内的原产地证明，LED 产品出口到泰国就可以享受零关税，而且在泰国的价格是国内的2-3倍，不过，出口到泰国的光源产品要经过泰国的认证体系认证。另外，泰国绝大部分地区属热带季风气候，终年炎热多雨，出口到该国的产品需要在散热和防潮上加强防护。LED企业也可以考虑将LED应急灯，手电筒等便携设备出口到该国。

越南投资基础设施的建设，LED照明前景可观

据越南建设部公布的《2011-2020年国家城市发展规划》草案，2011-2020年越南城市发展总投资为1098万亿盾(约500亿美元)，到2015年全国城市化水平将达38%。根据该规划，2011-2015年的城市发展投资额包括新建设施投资200亿美元，市容改造投资30亿美元;2016-2020年为270亿美元，包括新建设施投资240亿美元，市容改造投资30亿美元。这意味着LED照明在越南市场存在着巨大的扩展潜力，未来可能成为中国LED企业新的战略据点。

印度LED灯室外运用空间广阔

目前，印度的照明产品有80%来自中国， LED灯室外运用空间巨大，而印度政府正考虑把传统的照明系统转化为LED照明系统，预计印度LED照明市场年增长率将达41.5%，并将一直持续到2015年。

非洲LED照明市场崛起的黑马

在非洲，约90%的农村人口没有电力供应，很多城市的小街道基本也没有路灯。基础照明与市政照明市场是非洲最具潜力的市场，急需开发。且非洲市场是处于照明市场的应用低端，在产品性能方面的要求并不很高，较低的成本、具备基本的照明功能、可靠耐用、保证3年不用更换，操作简单的产品就可以满足市场需求。离网型太阳能照明产品、室内小型手提灯、1~5W的太阳能用LED灯泡、应急灯等，可满足基本照明需求的路灯都是急需推广的产品。而随着非洲现代化城市的快速发展，照明市场已经不仅仅停留在低端市场，还包括集中于集市、车站、商场等场所的多元化中端照明市场，可以出口太阳能发电系统、交通灯等产品。在旅游区和别墅等高端照明市场，可以开发庭院灯及高端路灯产品等。而针对政府间合作的公共基础照明市场，可以开发1~5W的太阳能用LED灯泡、5~10只灯组成的小型太阳能LED照明系统以及220V600W瓦的小型交流供电系统等。

新兴国际市场对LED照明的需求正逐步发酵。企业与其在欧美高端市场碰壁，不如转移阵地，去开垦这些“新大陆”。同时，企业自身要在知识产权和产品标准方面有自己的创新，并实时关注国外法规新进展，加强与国外客户的信息交流，改进产品生产工艺及合理选择出口市场，规避出口产品遭退运或召回的贸易风险。