摘要：  自1990年代晚期起，博通(Broadcom)与科胜讯(Conexant Systems)在类似的市场都采取积极的收购策略，这两家公司都锁定发展蓬勃的宽频网络市场，但最后的结果却大不相同。

关键字：  科胜讯，芯片，柯达

自1990年代晚期起，博通(Broadcom)与科胜讯(Conexant Systems)在类似的市场都采取积极的收购策略，这两家公司都锁定发展蓬勃的宽频网络市场，但最后的结果却大不相同。

今日的博通年营收规模达到80.1亿美元，是仅次于高通(Qualcomm)的全球第二大无晶圆厂芯片设计业者;但在科胜讯这厢，该公司营收由2000年的 21亿美元缩水至2012年的13.5亿美元，并在美国时间3月1日向德拉瓦州辖区法院(Court for the District of Delaware)声请美国破产法第十一章(Chapter 11)的破产保护。

根据科胜讯的组织重整计划，该公司唯一担保 贷款方QP SFM Capital Holdings将提供1，500万美元的DIP (debtor-in-possession)融资。此外QP SFM Capital Holdings将以1.95亿美元的可担保债(secured debt)交换组织重整中的科胜讯股权，此举将消灭科胜讯所有未偿还的担保债。

“我们已经背负庞大债务好一段时间;”科胜讯 总裁暨CEO Sailesh Chittipeddi接受EETimes访问时特别提到了该公司1999年时的并购狂热──从1999年8月到2000年7月，科胜讯在短短十一 个月的时间内收购了7家公司，但科胜讯手上的积蓄不到20亿美元：“那是当时我们需要尽快解决的问题。”

科胜讯的例子是典型的恶性循环，该公司收购了一大堆债务以产生营运资本──为了那些收购来的公司以及自己原本的业务，同时还要处理手上现有的债务。以债养债的负担终于把科胜讯压得透不过气;更惨的是，因为被债务追着跑：“我们的那些大客户们开始质疑我们公司的能力，并逐渐疏远我们。”Chittipeddi 表示。

2012年，科胜讯的唯一打印机SoC客户柯达(Eastman Kodak)声请破产，又让科胜讯的命运雪上加霜。

但Chittipeddi指出，科胜讯比较幸运的是只需要面对单一贷款方QP SFM Capital Holding来进行组织重整的协商，不必面对多个债主;而且这个单一债主的幕后管理者是知名投资人索罗斯(George Soros)所经营的资本投资公司Soros Fund Management，对科胜讯的业务并不陌生──该投资公司也曾经是科胜讯长期的贷款方。

然而，要让贷款方相信科胜讯有能力、有长期性策略以及坚强的产品阵容，又是另一个难题;据了解，科胜讯与贷款方的协商组织重整策略拟定，是自2012年5月 就开始进行，直到近日才有结果。目前科胜讯的产品组合已经大幅精简化，但根据Chittipeddi说法，其中有几个是该公司特别看好的“成长动力”。

科胜讯是在1999年自Rockwell独立，在当时的语音与传真机/调制解调器芯片市场占据领导地位;而现在科胜讯看来打算走老路，积极想为其语音处理技术开辟一个利基市场。在今年初的国际消费性电子展(CES)，科胜讯展示了独家的远程语音输入处理器单芯片，能以语音触发(voice trigger)来开关电视，甚至可用于吵杂的室内。

同 样的语音处理芯片亦可用于VoIP网络电话，例如Skype TV的应用，也就是使用者能一边看电视一边透过Skyper软件与朋友通话。以上解决方案的关键是科胜讯的远程语音处理算法(支持回音消除、噪音抑制、 波束成型，以及预先/后端处理)，以及其高性能24位ADC。

除了语音处理技术，科胜讯也锁定打印机单芯片、游戏机用耳机以及安防视频监控。Chittipeddi表示， 该公司拥有坚强的客户阵容，包括Plantronics与Logitech等大厂。

值得一提的是，科胜讯避免进入已经竞争非常激烈的消费性视频产品、机顶盒等市场;这些市场大多数已经被对手博通占据，而科胜讯的新策略是在其利基市场做好差异化。挟其更集中资源的产品线，科胜讯对公司的复苏有信心、并采取更合理的成长策略;Chittipeddi表示，清偿了债务之后：“我们能产生现金流来 投资业务，不用再支付利息。”