摘要：  天能科技IPO造假幕后，是一幅怎样的图景?造假者扮演了哪些不光彩的角色?此案公布，对山西资本市场带来什么样的警示?

关键字：  天能科技，IPO造假，太阳能光伏电池，太阳能电站

6月28日，山西天能科技股份有限公司收到证监会《行政处罚和市场禁入事先告知书》。5月31日，中国证监会就已披露了天能科技在三个政府工程项目中虚增财务报告收入8564万元，虚增利润合计3815万元的违法事实。

天能科技IPO造假幕后，是一幅怎样的图景?造假者扮演了哪些不光彩的角色?此案公布，对山西资本市场带来什么样的警示?

遭查：光伏明星上市前被“毙”

资料显示，天能科技是太原市的太阳能光伏产业高新技术企业。在造假行为曝光前，它是一家被光环笼罩的明星企业。

该公司网站介绍，天能科技专业从事半导体材料、单晶硅制造、单晶硅切割、太阳能光伏电池、组件，以及太阳能照明、太阳能电站等应用领域的研发、设计、生产、销售及安装服务。有关部门数据显示，它曾是我省最大的光伏产品出口企业，2007年投产后，总销售额的90%一度出口德国、澳大利亚等国。

正是在行业最辉煌之时，天能科技成为一家拟上市企业，并于2011年3月31日向证监会提交了IPO申请。人们甚至可以想像，如果最近几年中国的光伏产业没有遭遇危机，天能科技的良好发展势头或许会持续下去。随着各项经营指标的上升，公司上市也会顺理成章。然而，市场风云变幻，2009年以来，欧债危机持续发酵，欧美市场对中国光伏的“双反”大棒举起，尤其最近两年来，国际光伏市场持续恶化，国内光伏行业进入严冬。

此时，连行业的领军者无锡尚德都不行了，天能科技却表现出一派“蒸蒸日上”的态势，并要申请上市。

凭什么?

2012年2月1日，当天能科技在证监会网站上预披露其招股说明书(申报稿)后，国内多家财经媒体、财经评论人士提出了质疑。

当年同一天，证监会宣布实施拟上市公司预披露提前制度，将预披露时间从发审会召开前5天，提前至发审会召开前30天左右。天能科技成为新规的首批尝试者。30天时间，给公众澄清质疑以充足的时间。果然，招股说明书披露几天后，就有媒体对天能科技财务数据的真实性提出疑问。

也许出于心虚，2012年4月，天能科技主动撤回了上市申请。

然而，事情并没有就此结束。

2012年8月，证监会在现场检查期间，发现了天能科技涉嫌财务造假的线索。一个月后，天能科技及相关中介机构陆续被立案稽查。

直到今年，这起IPO申报材料造假案被公诸于世。

5月31日，证监会通报称，天能科技及相关中介机构，涉嫌在申请上市过程中虚增财务报告收入、利润。按相关法律法规规定，证监会拟决定对天能科技给予警告，并处以60万元罚款;对公司董事长秦海滨、董事会秘书曾坚强、董事长助理刘俊奕和公司财务总监陈守法给予警告，分别处以30万元罚款，并对秦海滨、曾坚强、刘俊奕采取终身证券市场禁入措施;其他10名在相关报告上签字的直接责任人员，予以警告、罚款10万元的处罚。

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此外，天能科技的发行保荐机构民生证券及其他中介机构，受到警告、没收收入、罚款、公开谴责、相关责任人员终身证券市场禁入等处罚。

幕后：造假者大玩移花接木

天能科技究竟是如何实施造假行为的?透过已经曝光的案情，人们发现，造假者为了达到上市目的，大玩“移花接木”，精心策划了骗局。

2012年8月，证监会会计部和上海专员办对大信会计师事务所(天能科技的审计单位)进行现场检查，发现其对天能科技的审计底稿存在疑点。当年9月，证监会稽查部门启动调查，调查指向了天能科技招股说明书中的亮点，即支撑上市关键三年期业绩大增的光伏项目。

其中主要有三个项目：应县道路亮化工程、朔州金沙植物园太阳能照明工程、和谐小区太阳能照明工程。它们皆在天能科技上市前最后一个财务期2011年1月至9月中发生。天能科技在招股说明书预披露稿中称，在该财务期，该公司营业收入为5.7亿余元，利润总额为7173.6万元。据证监会调查，天能科技通过伪造作为入账凭据的工程结算书和虚构销售回款等，在上述三个项目的财务账册中有虚假记载，虚增财务报告收入8564万元，虚增利润合计3815万元。

随着调查走向深入，天能科技的造假手法陆续浮出水面。据《证券日报》《21世纪经济报道》等披露，天能科技使用的手法主要是“先算未来钱”和“左右手游戏”。

如“金沙植物园第二期所需光伏项目”工程的招标时间是2011年10月，天能科技却在2011年9月末将该工程的收入予以了确认。“朔州和谐小区工程”“应县道路亮化工程”也存在类似情形。

招标还未开始，却将收入归入囊中，显然是程序违规。但造假并未止步于此。调查组发现，天能科技在IPO申请材料中严重夸大了上述三个项目的利润。据查，其虚增利润占当期利润总额的比例高达53.18%。

天能科技还伪造了项目结算单据，作为确认收入的依据，并在银行回款上做了手脚。经查，天能科技近1.2亿元销售回款，均来源于秦海滨控制的四家公司，相当于让自己的钱转了一圈，又回到自己的账户。上述资金往来，后来查实全部是为了虚构回款。据通报，转款事宜具体由董事长助理刘俊奕策划、董事会秘书曾坚强参与组织实施。

反思：上市究竟是为了什么

天能科技造假丑闻，在资本市场创下多个不光彩的“第一”：第一例在撤回申报材料之后仍被追查并遭到严厉处罚;相关责任人第一次被采取终身证券市场禁入……造假者受到查处，意义重大。

财经评论人周俊生认为，对尚未完成IPO的企业进行行政处罚，体现了监管部门严格执行证券市场法规的态度。以往由于未能有效执行法律法规，实际上导致一些公司造假成本过低。过去不乏有IPO造假者成功闯关，即使闯关失败，换个壳公司又能卷土重来。这种风气使投资者利益保护成了一句空话。现在，证监会向造假者开刀，大大提高其违法成本，使法律法规产生了强大威慑力。

对于山西来说，本省企业成为证券市场监管风暴中的首位中枪者，必须引起反思。

在A股市场上，我省上市公司数量虽然较少，但自1994年山西汾酒上市以来，山西板块一直保持着良好形象。兰花科创、西山煤电、潞安环能、阳泉煤业、山西汾酒……按照“好女先嫁”的原则，山西人把最优质的资产送进了证券市场，形成特色鲜明的山西板块，近20年来，为投资者带来了丰厚回报，赢得了良好口碑。

而天能科技的造假行为，无疑对我省资本市场形象是一种抹黑。当前，不少山西优秀企业正积极改制，为实现上市梦而努力。有关部门应采取有效措施，消除天能科技造成的不良影响。

必须引导企业反思的一个问题是：上市究竟是为了什么?

从天能科技看，驱使其造假的是圈钱冲动。也正是这种急功近利的心理，导致了其造假行为发生。但从证券市场功能来看，企业上市的意义远不止于融资。从更长远角度看，上市能帮助山西企业打造百年老店，通过股份制改造，建立现代企业制度，同时，在资本市场的监督下，企业决策经营更加科学，有助于延长企业的生命。

实际上，早在2009年，我省出台加快资本市场发展的实施意见时就指出，企业要破除上市就是融资的片面观念，树立综合利用资本市场各种功能，推动企业跨越式发展的思想。今后，地方政府推动企业上市，应着重引导其树立正确的上市理念，做踏踏实实的“企业公民”，莫再存侥幸之心，步天能科技之后尘。

此外，省内有关人士还建议政府应加强把关，推动真正优秀的企业上市，为经济转型发展提供坚实动力。