11月29日华为公司宣布，华为已接受3COM的竞购报价，双方已完成华为3COM技术有限公司(以下简称H3C)的竞购程序。华为以8.82亿美金将其所持的H3C的49%股权转让给合作方3COM公司，交易完成后，H3C将成为3COM的全资子公司。 

    华为缘何要从H3C全身而退?此后华为有着怎样的打算？

    有分析人士指出，尽管3COM收购H3C交易完成后的18个月内，华为将受到非竞争条款的限制，但这显然不能阻止华为再次大规模进入企业网络设备市场，更不能限制华为为其做大量的研发准备。3COM与华为合作3年后分手，极有可能在18个月之后由合作方转为竞争对手。

    价格博弈

    由于华为当初与3COM公司合资成立H3C时并未投入真金白银，对于此次华为以8.82亿美金出售股权，业界普遍认为华为获利甚丰。而一位通讯行业业内人士认为：华为出售H3C股权的价格并非“天价”，而且华为在过去3年亦付出甚多，而且这一价格是经过华为的运作、博弈最终达成。

    2003年年末，在全球网络设备市场处于下滑状态的3COM宣布，将和华为合资成立华为3COM，以联合开拓这一市场。当时，3COM为合资公司投入1.6亿美元现金，华为则提供技术和工程师，双方分别占股49%和51%。随后，3COM又向华为收购2%股份，将自己的持股权上升到51%。

    一位业内人士表示，尽管当初华为并未拿出真金白银，但也有较大投入，主要投入为约1200名员工和部分技术、专利。华为吸引3COM合作的卖点在于，华为在通讯市场的渠道与长期的业务合作资源，华为与3COM合作后，对于企业网络设备市场将不得再另行开展，即便以市场机会成本计算，华为的成本亦是不小的。

    事实上，由于华为收购的港湾网络其主营业务大部分与H3C重合，后来华为的动作显示了其在这一股权转让上的主动性。是时，华为则向包括银湖合伙公司、贝恩资本及德州太平洋集团3家私募基金发出邀请，以共同收购3COM持有的H3C51%股权。私募基金的加入，使这51%股权的估价从15亿美元迅速上升到约20亿美元。一位业内人士表示，华为当初拉来投资基金进行反收购只是博弈的一个环节，以此来拉抬股权出让价格。

    资金饥渴

    华为为何要出让其在H3C的股权？华为高级副总裁郭平表示：“华为出售H3C的股份后，将更加聚焦于核心业务，进一步巩固华为在基于全IP网络的FMC解决方案的领先地位。”

    对于华为方面的解释，一位业内人士分析认为，以华为的性格，是不会轻易放弃某一块业务的。电信专家陈金桥博士分析认为，华为近几年国际化拓展相当激进，国际化拓展的收获期还未到来，资金比较紧张，出售股权融资是一个不错的选择。

    由于华为一直未能上市，其资金来源主要是银行贷款，尽管华为目前的业绩不错，与银行的合作关系亦相当紧密，但是，银行的贷款额度有着一定的限制，而且由于华为的国际化目前仍然处于扩张期，华为在国际市场竞争中的低价竞争也降低了其相当的盈利能力。华为一位内部人士表示，目前华为在众多海外市场仍然处于支出状态，实现盈利的海外市场还比较少。

    而华为资金紧张的另一个例证来源于今年华为又启动了尘封多年的内部股权融资。华为最初的大发展很大程度上依赖于内部股权融资，股份的过于分散，股权结构复杂是华为上市难的一个重要原因。自1998年以后，华为基本停止了内部股权融资。

    据一位知情人士介绍，华为今年又开始启动了内部股权融资。初步的方案是向华为现有全体员工进行股权融资，目前华为有约5万名员工，预计将有80%的人获得股权，平均每人将可以购买5万元的股权，具体安排将根据员工在华为的职位、工作年限获得不等的认购权，而仅以4万人平均5万元/人的融资安排，华为将计划从内部融资达20亿。

    未来竞合

    收购华为H3C股份后，3COM已着手对公司运营管理进行重组。据知情人士介绍，H3C现任首席执行官郑树生将回到华为，3COM为了尽快消化掉H3C的业务，将会派出毛渝南负责H3C的日常业务，不过董事长和总裁仍然由3COM的CEO亲自担任。另外，华为将如何处置原先派往H3C的1000多名员工？据知情人士介绍，在这些员工中有相当一部分拥有华为的股权，华为退出后，他们又将如何？

    另一方面，独立支撑H3C的3COM在华为退出后将面临的是，没有了华为后的H3C将如何走？

    一位业内人士表示，H3C之所以近几年成长不错，主要是因为其主要竞争对手思科在这一领域一直坚持极高的利润率，而H3C则坚持了华为在通讯领域的低价竞争的策略，从而占领了一定的市场份额。而当初3COM看中华为的除了技术方面，华为在通讯领域的渠道优势是非常关键的。而离开了华为之后，H3C是否有能力稳固渠道优势？

    另外一个交织在华为与3COM之间的问题是，华为是否会再次大规模进入企业网络设备领域？

    依据本次交易的协议，3COM收购H3C股份交易完成后的18个月内，华为将受到非竞争条款的限制。华为方面亦对外表示：华为并未声明要放弃企业网络设备领域。一位业内人士认为，华为收购港湾网络就意味着华为会独立进入这一领域。