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中颖电子:AMOLED芯片打开成长空间

2017-11-20 13:42:02 来源: 投资快报

【大比特导读】中颖电子发布三季报:前三季度实现营业收入4.93亿元,同比增长36.43%;实现归属于上市公司股东净利润9498.55万元,同比增长41.53%;扣非净利润9416.73万元,同比增长58.75%;基本每股收益0.4565元/股。

中颖电子发布三季报:前三季度实现营业收入4.93亿元,同比增长36.43%;实现归属于上市公司股东净利润9498.55万元,同比增长41.53%;扣非净利润9416.73万元,同比增长58.75%;基本每股收益0.4565元/股。

中颖电子:AMOLED芯片打开成长空间

一、家电、电机主控芯片贡献较大

公司前三季度实现归母净利润9498.55万元,同比增长41.53%,业绩增速靠近业绩预告披露的区间36%-44%的上限。公司综合毛利率为43.15%,同比减少1.34个百分点;销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为2.89%、21.25%和0.91%,同比分别下降0.8个百分点、下降4.06个百分点和上升2.02个百分点。公司的业绩高增长的主要原因为家电、电机主控芯片及锂电池电源管理芯片的需求旺盛,并且公司的家电主控芯片客户数量不断增加,市场份额持续提升。

二、看好AMOLED 芯片发展空间

上半年,子公司芯颖科技已经成功交付一款客户委托订制的芯片,为客户点亮了非量产的FULL HD AMOLED柔性屏,完成产品验收。截至三季度末,公司的第二款AMOLED 显示驱动芯片新产品已经在晶圆厂流片。在AMOLED芯片领域,公司研发投入力度较大,两款AMOLED芯片的推出彰显在公司的技术实力。预计随着2018年、2019年,国内AMOLED 产线进入投产的高峰,公司AMOLED驱动芯片业务将会进入业绩释放期。

三、盈利预测与投资建议

公司锂电芯片完成一线笔电大厂验证,AMOLED 驱动芯片第二款产品进入流片流程,业务进展显著。短期看,家电及电机控制芯片、锂电池管理芯片将是驱动业绩增长的主要力量;AMOLED驱动芯片有望接力公司业绩的中长期增长。预计2017-2019年EPS分别为0.69、1.02和1.66元,当前股价对应的PE分别为45X、30X 和19X。考虑公司是国内领先的IC设计企业,AMOLED驱动芯片技术优势明显,积极布局物联网芯片,业绩增长空间大,给予公司2018年35-40倍PE,未来12个月合理估值35.70-40.80元,维持“强烈推荐”评级。

风险提示。新产品研发和推广风险;高端技术人力资源瓶颈;人力成本提高;市场竞争加剧。

本文由大比特资讯收集整理(www.big-bit.com)

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