受07年同期巨额投资收益影响，小天鹅前三季度净利润同比大幅下滑43.56%，公司目前仍处于整合期，且冰洗行业正处于景气回落阶段，因此短期内公司业绩将难有亮点。   
     
    小天鹅发布三季报，公司2008年1-9月实现营业总收入342，446万元，同比减少16.22％；净利润11，355万元，同比减少43.56％；折合前三季每股收益0.21元，每股净资产3.07元，净资产收益率6.75%。   

    公司净利大幅下降，主要原因在于投资收益（07年同期出售股权）同比下降72％；但同时也可以看到，公司主营收入也呈放缓态势，从侧面体现出行业景气度的下滑。目前，美的对小天鹅的整合正有序推进，公司业绩将继续经历调整期。   

    公司主营下滑在市场预期之中，自上半年起公司主营收入与洗衣机行业整体增长态势呈现背离，市场份额也同步出现一定下滑。这并非由于公司市场竞争力下降，而是因为年初美的电器(000527，股吧)（000527）竞得公司24.01%的股权，目前正处于对小天鹅的业务架构、市场战略、人事等方面的整合期，调整尚未到位是公司洗衣机市场占有率下跌的主要因素。   

    但同时可以看到，整合也提升了公司的经营效率。前三季度，公司三项费用之和为5.04亿元，而07年同期为7.06亿元，同比下降28.26%，传递出积极的信号，效率的提升表明美的对公司的整合已经初见成效。   

    从具体的经营看，受上半年钢材、镀锌板等原材料价格高企的影响，公司的冰箱、电机、配件等业务毛利率均呈现不同程度的下滑。公司经营毛利率从一季度的22.17%下滑到三季度的18.22%，相信随着原材料价格的大幅回落，四季度毛利率有望止跌回升。随着美的对公司的整合，公司进一步明确了以洗衣机业务为核心业务的发展方向，滚筒洗衣机业务和高端波轮全自动洗衣机的销售比例上升也有望对整体毛利率形成推升。   

    08年前三季度，洗衣机行业整体表现为平稳增长态势，受宏观经济增速放缓预期影响，短期步入景气下行周期，由于保有量尚有较大空间且农村市场正不断打开，预计未来仍将保持适度增长。因此，尽管美的对小天鹅的整合刚刚开始，公司销量短期内依然可能落后于行业平均水平，但随着时间的推移，凭借着深厚的品牌积淀以及对行业的把握能力，公司将重新回到行业前列。长期看，美的入主后，小天鹅公司的经营机制会逐步调整到更适应于高度竞争的家电行业；同时小天鹅公司能够充分借助美的电器的物流配送体系、采购体系及零售渠道控制议价等能力，实现优势互补、协同发展。   

    半年报显示，公司2008年1-6月实现营业总收入242，443万元，同比减少14.58％；净利润6，674万元，同比增长38.87%；中期每股收益0.12元。