移动利润增速将持续减慢：语音流量面临考验
2012-05-07 21:49:24
来源：通信世界周刊
摘要： 受春节通话高峰期的影响，第一季度被电信运营商称为通信黄金期，因此第一季度的运营和财务情况往往被看作是全年运营和财务情况的风向标。
受春节通话高峰期的影响，第一季度被电信运营商称为通信黄金期，因此第一季度的运营和财务情况往往被看作是全年运营和财务情况的风向标。
日前，中国移动(微博)公布了2012年一季度未经审计财报，虽然在一季度中总营收和利润均保持增长，但是其增长速度均有所放缓；另外，在总通话分钟数和数据业务流量同比增长的同时，ARPU值与平均每分钟收入继续下降。
增长速度放缓但利润率仍大幅领先
财报数据显示，今年一季度中国移动总营收为1274亿元，同比增长7.8%；净利润278亿元，同比增长3.5%；EBITDA(税息折旧及摊销前利润)为607亿元，同比增长4.5%。
由于其3.5%的利润同比增长率明显低于去年同期的5.3%，业界表示了担忧，认为这是其增长势头放缓的标志。中国移动声称这是由于竞争的加剧和产业机构价值链变化导致。但若计算其利润率，我们可以发现中国移动在今年一季度仍然保持着21.8%的高利润率，在全球电信行业利润率大都处于10%以下、中国电信(微博)和中国联通(微博)也未超过10%利润率的背景下，这个数值仍是相当惊人。在中国联通4月25日发布的一季度财报中，净利润虽同比增长了594.48%，达到10.07亿元，但利润率不到2%。
“这是由于中国移动传统的GSM网络建设成本已经基本摊销完，移动语音业务成本非常低，再加上其历史积累的高质量用户，中国移动必然能保持其高利润率状态。”有业界人士表示。
对于中国移动一季度财报，证券市场虽表示出些许失望，但大都维持其原有评级。德银认为，中国移动首季收入增长7.8%至1274亿元人民币，符合该行及市场预测，但首季纯利增长3.5%至278亿人民币则低于该行及市场预期的285亿元人民币，因此该行维持中移动“持有”评级，目标价90港元不变。瑞银也发表报告称，中国移动若撇除其应占上海浦东开发银行的盈利后，纯利实际仅按年增长2.2%，维持该股“沽售”评级，目标价70元不变。
虽然对中国移动来说，利润增长的放缓并非企业喜讯，但是对整个行业而言，恰好说明电信行业正开始了真正竞争。“随着竞争加剧，利润率降低是必然，以前其实根本就不存在真正的竞争，只是在不同的业务领域的寡头竞争或者垄断”，有业界人士表示，“以现在的竞争情况来看，中国移动利润率下滑的态势将持续保持，在近2~3年可能回到10%~12%的行业平均水平”。
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