预期下调

分析师平均预计，夏普可能在截至3月31日的财年亏净亏损2950亿日元(约合38亿美元)。该公司上月预计，由于电视和面板业务无法盈利，该公司全年将净亏损2500亿日元，较最初预期高出8倍。

夏普今年8月表示，在测试阶段发现问题后，其智能手机面板发货被迫推迟。该公司的一家平板电脑面板工厂的开工率也低于预期，导致高盛和德意志银行分析师下调了夏普的盈利预期。

“该公司可能下调预期，”德意志银行分析师Yasuo Nakane说，“如果夏普下一季度或这一季度下调预期，可能会导致该公司与银行打交道时遭遇困境。”

Yasuo Nakane认为，夏普本财年的净亏损可能达到3240亿日元，他此前预计该公司亏损773亿日元。

高盛分析师Takashi Watanabe也在9月11日的报告中指出，由于面板产量低于预期，因此将夏普本财年的营业亏损预期扩大至1610亿日元。该公司上月预计的营业亏损为1000亿日元。

环境恶化

夏普9月11日表示，恶劣的商业环境可能迫使该公司调整盈利预期。该公司在降薪声明中说：“一旦认为有必要进行调整，我们将立刻修改2012财年的预期。”

但夏普发言人拒绝透露详细信息。

主管会计的夏普高管Tetsuo Onishi上月表示，该公司在上月的“抗衰测试”中发现智能手机面板存在问题，但他拒绝透露该产品的客户名称。

证券公司Mito Securities分析师Keita Wakabayashi说：“发货的意外推迟将对夏普的盈利产生负面影响。”

据媒体报道，夏普生产的iPhone 5屏幕已经开始发货。但夏普发言人拒绝发表评论。苹果周三刚刚发布了iPhone 5，计划于9月21日正式上市销售。

高盛分析师Takashi Watanabe表示，夏普的中等尺寸面板工厂利用率一直不足，他将本财年和下财年的利用率分别从75%和60%，下调至60%和50%。

在夏普上调亏损预期后，该公司股价暴跌至37年最低点。这也迫使富士康与其重新谈判今年3月达成的入股协议。根据当时的协议，富士康将以670亿日元收购夏普9.9%的股份，但双方尚未宣布新协议。

夏普股价今年以来已经累计下跌69%。

困境重重

自8月23日以来，分析师对夏普本财年的最悲观亏损预期3500亿日元，最乐观的也达到2600亿日元。由于日元走强和韩国对手的竞争，夏普在截至今年3月31日的财年内亏损3760亿日元。

由于一年内将有7060亿日元的债券、商业票据和贷款到期，这家百年企业正在努力融资，并削减成本。为了削减1000亿日元的固定成本，该公司正在展开5000人的裁员计划，这也是夏普1950年以来的首次裁员。

夏普9月11日表示，该公司正在与工会展开谈判，希望降低管理人员的工资和奖金，从而将成本再压缩140亿日元。该公司上月还宣布，准备在10月1日开始的下半财年实现营业利润。

麦格理证券分析师杰夫·劳夫(Jeff Loff)说：“夏普预计的下半年反弹不会发生。”

劳夫认为，夏普液晶业务本财年可能亏损1370亿日元，高于该公司8月预计的1050亿日元，原因是使用IGZO技术生产的面板产量降低。这种技术生产的面板更博，分辨率更高，能耗更低。

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夏普上月表示，将通过提升大客户订单，来增加中等尺寸IGZO平板电脑面板的工厂利用率。

“IGZO的需求可能无法达到该公司预期，”德意志银行分析师Yasuo Nakane说，“夏普尚未找到其他客户。”

负债累累

夏普高管Tetsuo Onishi上月表示，该公司正在制定应急计划，以便向银行寻求贷款。该公司已经提交了一份在下半财年恢复盈利的计划，并聘请了一位专家评估其资产和商业计划。

知情人士表示，该公司正在与包括人寿保险公司在内的债主谈判，希望通过新的银团贷款融资。

知情人士透露，作为夏普的两大债主，瑞穗金融集团和三菱日联金融集团今年7月为夏普提供了600亿日元的短期贷款，上月还为该公司提供了1500亿日元的信用额度，帮助其通过商业票据展开再融资。

夏普6月底的负债达到2万亿日元，创2003年以来的最高记录。在穆迪和标准普尔将其信用评价下调到垃圾级以后，该公司已经将总部和部分工厂抵押给银行，以此获得贷款。

德意志银行分析师Akihito Murata认为，夏普最多可以通过抵押更多资产获得4800亿日元的额外贷款，但这仍不足以偿还截至第一季度末的8200多亿日元的银行贷款和流通商业票据。

“我们认为夏普仍然缺乏足够的筹资能力。”Akihito Murata在报告中说。

麦格理证券的劳夫将夏普股票评级从“中性”(Neutral)下调至“逊于大盘”(Underperform)，将12个月的目标股价从680日元下调至90日元。

“如果夏普无法复兴面板业务，我们认为营业亏损和疲软的减债前景将导致该股价值归零。”他说。