美的电器:白电多元化发展 成长空间大
2009-12-11 10:22:39
来源：上海证券报
2009年已经明显受益于国家家电补贴政策的美的电器，将在2010年继续享受这个利好。
业内人士认为，在国家家电补贴政策的影响上，美的电器于10月27日已经预告了全年净利润为18亿元，增长74%。10月29日公告，预计2009年度执行高能效空调的惠民规定预计可补贴金额约为6 亿元，但由于补贴款不一定在2009年收到，因为补贴对2009年的业绩影响不大，但如2010年国家继续加大高能效惠民规定的力度，对美的电器今后几年的业绩提升会有一定的帮助。
同时更值得重视的地方是，加大对高能效空调的补贴，对空调企业的产品结构和毛利率也有较大的影响，高能效空调一般属于高端产品，对高能效空调补贴，将会大大提高产品销售中高端产品的比例，这从长期来看，有助于空调企业提高技术水平和研发能力。
另外，从国际白电行业的成长经验来看，多元化和产业链的扩张是发展到一定阶段的必然选择，美的目前是国内白电行业多元化走得最快的龙头企业，冰箱洗衣机、冷冻冷藏、商用空调都将为公司打开进一步成长空间。
国信证券王念春认为，从2009 年分季度表现来看，美的电器公司收入增速季度环比逐步上升，而3 季度销售费用比率也是2008年以来各季度中最高的，显示公司在费用投入、计提方面都比较充分，用于市场促销，以提升市场份额以及新产品推广等。从2009年前三季度来看，美的电器的利润率相比2008 年各季度也都有提升表现，显示公司的各产品结构均有优化调整空间，以获取更好的毛利率水平。同时，行业出口负增长程度已经收窄。公司也会因此受益。
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