对海信科龙而言，通过整合与母公司的白电业务，将加速其在全球白电行业的扩张，形成与美的系、海尔系“三足鼎立”的格局。

重组成功收官，既是海信科龙迈上新台阶的标志，也是我国白电产业格局之变的新起点。

近日，海信科龙发布公告称，已收到中国证监会正式批复，核准其向青岛海信空调有限公司（以下简称“海信空调”）发行约3.62亿A股股份，收购对方旗下冰箱、空调和模具等白色家电资产，以解决与海信集团之间的同业竞争问题。此重组今年第一季度完成资产交割。

有关分析认为，海信集团向海信科龙注入白电资产，将实现在新的统一作战平台上发力，有望产生协同效应，增强公司整体竞争力。海信科龙总裁周小天表示，重组交易完成后，海信白电资产对于扩大海信科龙的销售规模和提高企业的盈利能力，将产生巨大作用，并增加向海尔系、美的系两大国内白电势力叫板的筹码。据悉，在此次定向发行的交易中，海信空调将白电资产和负债合计人民币12.38亿元注入海信科龙，后者年销售收入将超过140亿元，净资产也将增加6.31亿元。

随着海信科龙等企业重组旗下白电资产的完成，中国家电业大规模集团化的趋势也日益明显，市场的“蛋糕”已集中在海尔、美的和海信科龙等寡头手中。

“核聚变”效应

自2006年12月海信空调成为海信科龙的大股东后，关于后者购买前者白电资产解决同业竞争、做强做大白电产业的问题，一直备受业界关注。

据介绍，按照获批的重组方案，海信科龙向海信空调购买的白电资产包括海信山东100％股权、海信浙江51％股权、海信北京55％股权（海信北京持有海信南京60％的股权）、海信日立49％股权、海信模具78.7％的股权等等。

在海信集团的白电资产中，市场最为熟悉的是海信空调、海信冰箱和海信日立中央空调。作为海信经营多年的核心白电业务，这三块资产无论技术研发水平、市场规模、盈利能力还是品牌影响力都堪称优质。

海信空调承诺，通过本次非公开发行获得的科龙电器A股新增股份，自过户至名下之日起36个月内不转让。同时，海信空调亦同意，其原持有的对方公司股份也将自同一日起全部锁定，36个月内不得转让。

交易完成后，海信空调因以资产出售增持3.62亿股A股股份后，合计持有海信科龙6.12亿股A股股份，约占海信科龙总股本的45.35%。

值得注意的是，此次得到证监会放行的整合，将使海信科龙产生巨大的改变。

渠道方面，因为海信空调、海信冰箱过去坚持走以大型连锁商场为主的渠道开发道路，其在一、二级城市的直营零售渠道方面经过多年的积累，已形成密集的零售网点，且网点单店效率在业内处于领先地位；而海信科龙旗下的容声冰箱、科龙空调在传统渠道方面，具有业内最为完善的分销网络，网络的渗透能力极强，具有强大的分销能力。因此，二者若能实现优势互补，对于促进市场规模的快速上升，将产生巨大的推动作用。

整合浪潮

海信科龙重组白电业务，是顺应产业形势发展的重要步骤。近几年，国内其他家电企业纷纷加快了产业调整步伐。

去年10月，美的电器控股的小天鹅以7.32亿元收购荣事达洗衣机全部资产，两家公司整合后，公司将拥有“小天鹅”、“荣事达”及“美的”品牌，然后通过不断重组形成高、中、低端产品齐全的业务线。美的集团的白电产业布局至此基本成型。

去年年底，美菱电器以3.9356亿元成功购得四川长虹空调有限公司100％股权和中山长虹电器有限公司90％股权。此次整合不仅有利于美菱与长虹形成产业协同效应，而且也有助于长虹专注于主业，实现快速发展。而海尔白电业务整合计划更是早在2003年就已浮出水面，整合期间经历了诸多波折，但也在去年底前已经基本完成。

有分析人士认为，在全球金融危机背景下，国内家电企业通过对旗下产业板块进行重组，有效解决了母、子公司间存在的同业竞争问题，各个产业板块专业化程度也有所提升，有助于提升企业的综合竞争力。

海信科龙重组后，将成为国内仅次于海尔、美的的第三家白电巨头。不过，和前两强相比，海信科龙差距遥远。去年，海尔集团营收为1220亿元，美的集团营收为950亿元，海信科龙的营收约为116亿元。

寡头竞争格局

近年来，随着美的、海尔、海信等白电巨头整合力度不断加大，这些家电巨头均已告别了原来单一产品线的布局，正在加速构建以空调、冰箱、洗衣机为主体的大型白电产业集团。

智道咨询的张凯认为，在未来三至五年里，中国家电业最有可能在白电领域诞生真正国际化的跨国强势品牌，围绕白电资源进行进一步的重组整合。他向本刊记者表示，“美的通过收购荣事达、华凌和小天鹅，组成了‘美的白电系’，海信通过收购科龙、容声，形成‘海信科龙系’，再加上海尔电器，中国白电基本形成了三强争霸的局面。”这也预示着国内白电市场几大巨头之间的争霸战会更趋激烈。

银河证券分析师朱力军赞同上述观点，他表示，“三大白电上市公司通过一系列重组、资源整合后，将增强自身的研发能力，最终实现上游原材料采购和下游产品销售资源共享，产业链协同效应初步显现。再加上白电产品的技术升级相对平缓，稳定的产品形态令白电巨头积累了足够的产能规模，促使行业形成强者恒强的局面。”

塞尼赫公司研究发现，这次白电企业的业务重组不是产业板块的转移或拼凑，而是通过全新的流程再造创新战略运营模式，将产业整合后的规模经济和范围经济转化为企业的国际竞争力。

不过，业界也有观点认为，鉴于这种整合涉及两块规模庞大资产的业务与管理架构对接、业务流程重塑、销售渠道整合等事宜，两者整合周期的长短在一定程度上将对双方优势互补效应能否迅速、充分发挥作用产生影响。

另外，分析人士也指出，在家电这个充分竞争的行业里，当整合的速度越来越快时，伴随的行业淘汰也越来越明显。在经历整合、淘汰后，白电市场仅能容下寡头企业。

业界人士甚至断言：未来还有更多的家电品牌会从市场上消失，这可能就是那些做单一产品的企业。“原来一对一的产品对抗演变为多对一的产业对抗，白电集团可以用整个集团的优势与单品类企业进行竞争，这样集团军作战的规模效应就会显现。这意味着国内家电企业的恐龙时代将真正来临。”帕勒咨询公司资深董事罗清启表示。