摘要：  中国电信相关负责人表示，中国电信将在未来3年内，重点打造百兆接入能力，实现宽带稳步升级。

关键字：  电信，宽带，FTTH，光纤

　　投资要点:

　　11年1季度，通信运营指数走势强于通信设备，而通信设备走势弱于大盘，主要由于年初以来，市场资金对大盘蓝筹股的偏爱，主动寻找低估值股票，对估值偏高的创业板和中小板股价形成压制。通信设备行业指数历经调整，基本回到与去年四季相当的水平。

　　1-2月国内电信业收入增速上扬，主营业务收入累计完成1443.7亿元，比上年同期增长9.3%，出现金融危机以来最高同比增速。3G 用持续快速发展，用户总数超过5400万，在三大运营商加大3G 宣传和营销力度的情况下，预计后续3G 用户仍然有望维持较高的月增速度。

　　信息产品制造中通信设备制造业出口和投资表现突出。信息产品进出口增速整体放缓，不过通信设备出口仍然保持了62%的较高增速;固定资产投资延续去年底以来的高增长，通信设备行业完成固定资产投资31亿元，同比增长56%，比去年同期高出38个百分点。

　　运营商公布10年报，联通业绩低于预期，主要由于网络规模持续扩大， 全年折旧及摊销费用增长14.4%，以及3G 终端补贴支出大量增加，收入尚不能弥补折旧摊销、网络运营和和手机补贴成本。

　　11年运营商的整体投资预算超出预期，三运营商整体资本支出达到2563亿，相比10年支出增长7.9%。我们认为，在移动数据业务成为运营商收入增长支撑，互联网应用加速的情况下，宽带接入仍将是投资重点，WLAN 建设也有望加速。基于通信行业的增长预期以及目前偏高的估值，我们维持“中性” 评级，建议重点关注宽带子行业投资机会。

      电信宽带升级 未来3年百兆网络畅联千万用户

　　中国电信相关负责人表示，中国电信将在未来3年内，重点打造百兆接入能力，实现宽带稳步升级。

　　城市地区，2011年计划新增光纤入户(FTTH，即接入带宽达到100M以上)达到3000万个家庭，是“十一五”期间的3倍，累计覆盖4000万家庭;南方城市(含县城)实现8M接入带宽全覆盖，20M覆盖率达到70%;东部发达城市和中西部省会城市20M覆盖率达到80%以上。2013年对南方城市(含县城)所有家庭客户均可提供20M接入，光纤入户覆盖达到8000万户。

　　届时，以光纤化宽带网络为依托，中国电信将能够提供从底层网络接入服务到上层增值应用的全方位多层次通信、应用和外包服务。向政府、企业客户提供满足不同需求的高质量、高速率的接入;向各类行业用户提供宽带网络基础上的IP、固话、移动通信业务以及新视通、全球眼、协同通信等融合类应用;向金融、教育、医疗等各类行业用户提供满足个性化需求的行业应用解决方案。