海信电器：继续LED电视为主的结构升级
2011-04-20 10:04:01
来源：光大证券
摘要： 继续LED 电视为主的结构升级，3D 电视逐渐崭露头角2011 年彩电行业将继续以LED 电视为主的结构升级主旋律。
关键字： LED电视，3D电视
继续LED 电视为主的结构升级，3D 电视逐渐崭露头角2011 年彩电行业将继续以LED 电视为主的结构升级主旋律。市场会以3D 电视的降价吸引消费者注意力，但实际大力推广的还是LED 电视。LED 电视具备较高的盈利能力，销售结构的改善有助于提高公司盈利能力。
产品领先与产业链深加工是公司盈利的关键
公司在新产品推出上处于行业领先地位，使得公司往往能够获得超额收益。目前，公司LED 电视产品以及网络电视产品销量市场占有率都明显领先于市场第二，也明显高于公司整体彩电销量市场占比。
此外，公司深加工的产业链模式为公司节约了大量成本。2010 年，公司因部分模组自给节约生产成本3-4 亿元。公司计划将模组自给率从2010 年的40%提高到2011 年的60%。
继续LED 电视为主的结构升级，3D 电视逐渐崭露头角2011 年彩电行业将继续以LED 电视为主的结构升级主旋律。市场会以3D 电视的降价吸引消费者注意力，但实际大力推广的还是LED 电视。LED 电视具备较高的盈利能力，销售结构的改善有助于提高公司盈利能力。
3D 电视也将逐渐崭露头角。目前，3D 产品技术完全不存在问题，3D 产品虽然同非3D 产品存在成本差异，但终端产品销售利润空间大。
预计随着产品降价和促销，2011 年末市场销量占有率有望达到30-40%。
市场竞争格局维稳
目前的市场竞争格局趋于稳定，外资品牌产品降价空间已经不大，不大可能再次出现过度价格竞争。此外日本地震未对液晶面板产业链带来波动，对未来市场走势是个好的迹象。
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