长城开发：电表出口龙头企业实力不容小视
2009-07-08 14:10:41
来源：长城证券
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投资建议：近期我们走访了智能电网业务相关企业——长城开发(10.65，-0.09，-0.84%)，跟公司管理层探讨了全球金融危机的影响和公司面临的机遇，智能电表业务作为管理层提出的第四大机遇，面临乐观的发展前景。我们预计公司09、10年EPS分别为0.26元和0.35元，目前股价不太具备吸引力，给予“中性”的投资评级，我国智能电网建设的推进和智能电表需求的放量是公司股价潜在的催化剂，存在交易性机会。
电表业务实力很强：长城开发是我国最大的电表出口商，主要的国际合作伙伴包括意大利电力公司、IBM等，累计为意大利提供电表达到1600万台左右，累计出口总量在2000万台左右。除欧美外，公司还比较看好南美、印度等欠发达地区市场，相关的水、电、气表升级换代潜力较大。国内电表业务由参股35%的长城科美经营，08年净利润在1200万左右，后续增长潜力很大，公司有提高科美股权比例的计划。
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