民族证券:合康变频器新订单持续增长
摘要: 前3季度新增订单增长54.87%。前3季度公司新增高压变频器订单1300台,增长72.41%,金额6.61亿元,增长54.87%,新增中低压及防爆变频器订单394台,金额1923.38万元。良好的订单将保证未来业绩增长。此外公司有3台自主研发矿井同步提升机高压变频器正式投运,为下一步此类产品的大规模推广应用打下了基础。
●公司前3季度盈利增长35.84%。2011年前3季度,公司实现收入4.07亿元,同比增长69.61%,净利0.87元,同比增长35.84%,摊薄每股收益0.35元。若剔除1792.44万元的股权激励费用的影响,公司前3季度盈利增长为59.62%。此外公司尚未收到本年度的软件退税,这也影响了盈利增速。
●公司第3季度盈利增长36.67%。公司第3季度实现收入1.76亿元,净利3616万元,同比分别增长86.1%和36.67%,单季每股收益为0.15元。整体来看,3季度经营情况还是比较稳定的。
●前3季度新增订单增长54.87%。前3季度公司新增高压变频器订单1300台,增长72.41%,金额6.61亿元,增长54.87%,新增中低压及防爆变频器订单394台,金额1923.38万元。良好的订单将保证未来业绩增长。此外公司有3台自主研发矿井同步提升机高压变频器正式投运,为下一步此类产品的大规模推广应用打下了基础。
●盈利预测与投资评级。公司前3季度业绩基本符合预期,维持原有盈利预测和增持评级。公司风险主要在于下游行业多为重化工行业,其变频器需求可能受宏观经济周期波动;行业竞争变化,导致产品价格下降、毛利率下滑;高性能变频器推广不如预期。
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