摘要：  蛇年前两个交易日，经营业绩不佳、所处行业低迷的海润光伏(600401)获意外惊喜，股价却连续涨停。作为一只太阳能光伏概念股，在经历了2012年的低潮之后，股价的走强让市场看到了光伏行业的回暖希望。

关键字：  海润光伏，股价，太阳能光伏

蛇年前两个交易日，经营业绩不佳、所处行业低迷的海润光伏(600401)获意外惊喜，股价却连续涨停。作为一只太阳能光伏概念股，在经历了2012年的低潮之后，股价的走强让市场看到了光伏行业的回暖希望。

昨日，海润光伏走出了其蛇年以来的第二个涨停，收报于7.34元/股，创出近半年多来的新高。该股受到市场的广泛关注不仅在于其股价的逆势走强，市场将该股视为了太阳能光伏概念的“龙头”。

海润光伏此番连续涨停得益于“天上掉下的馅饼”。2月18日，公司公告称，遵循2011年海润光伏借壳ST申龙上市时的承诺，控股股东江苏紫金电子集团的控股股东江苏阳光集团将在年报披露的5天内，以现金方式向公司补足利润差额4.8亿-5.1亿元。

而这只是海润光伏蛇年伊始收到的第一个“红包”，同日，公司还公告，保加利亚电站项目收到电力生产许可证批文并开始获取补贴电价。公司预计未来可获得上网电价补贴合计4.98亿欧元，按最新汇率计算，达41亿多元人民币。

“海润光伏逆势走强并非纯粹的概念炒作，而是有行业回暖的背景支撑。”齐鲁证券分析师罗飞认为，持续低迷的光伏行业目前已有走好迹象，国内一些光伏企业销售明显增长，光伏产品出现量价回升。

与此同时，目前，业内人士预期多晶硅双反调查结果将于近期公布，预期“双反”税率为30%-50%。如果成行，国内光伏产品短期价格可能大幅上涨，进一步提升国内太阳能产业的景气度。

太阳能光伏概念股有望在蛇年走出阴霾，国泰君安昨日发布研报也如是认为。事实上，连“股神”巴菲特对太阳能行业都寄予了希望。近日，巴菲特旗下中美太阳能公司宣布，将收购美国光伏企业加州阳光电力的太阳能电站项目。这一消息促发了海内外股市光伏概念股走强。

开门红启示录

连续涨停有基本面支持

节后首个交易日，海润光伏公告，控股股东紫金电子集团的控股股东江苏阳光(600220)集团将以现金向公司补足与5.1亿元承诺利润的差额4.8亿-5.1亿元。因为2011年海润光伏“借壳”ST申龙时，阳光集团曾承诺：2011-2013年，海润光伏归属母公司所有者净利润分别不低于4.99亿元、5.1亿元和5.29亿元;如果未达到将按比例以现金补足。尽管海润光伏的经营状况尚未走出低谷，但有重组方真金白银式的保驾护航，2012-2013年的业绩得以锁定在0.50元/股的水平。

海润光伏还公告，保加利亚电站项目收到电力生产许可证批文并开始获取补贴电价，预计4个光伏电站未来可获得上网电价补贴合计人民币41.43亿元。此前，在意大利投资建设的13.08MW光伏电站项目也取得意大利电力主管机构GSE光伏上网电价补贴。通过提前布局海外，投资项目具备出售或再融资条件，公司盈利能力将提升。

从政策面来看，国务院反复强调光伏是战略性新兴产业，要求有序推进光伏电站建设，对分布式光伏发电实行按照电量补贴，龙头公司海润光伏有望受益。

业绩承诺个股短期有机会

海润光伏的业绩补偿利好非个案。例如，云煤能源(600792)由于煤焦价格严重倒挂，预计2012年归属于上市公司股东的净利润约-3400万元，但根据重组时大股东昆钢控股承诺，2012年度实现的净利润低于1.95亿元的差额部分将由其以现金方式一次性补偿给上市公司。同样，ST澄海(600634)预计公司2012年净利润同比将减少60%左右，约为230万元左右，但大股东上海东宏实业和实际控制人鲍崇宪均承诺，上市公司2012年度实现的净利润低于2700万元以现金补足。

除了对上市公司直接的利润承诺外，也有股东对注入子公司资产的盈利进行业绩承诺，如光电股份(600184)和华菱星马(600375)短线同样值得关注。

但股东的补偿只能短期扮靓业绩，而公司实际经营情况是否真正好转尤为关键。比如海润光伏2012年的光伏产品销售价格大幅下跌，营业收入和产品毛利率均明显下降，存货计提的跌价准备上升。去年盈利主要得益于地方政府总金额高达3.84亿元的财政补贴作为营业外收入计入当期损益。由于开发电站等需要大量资金，海润光伏2012年第三季度末资产负债率已经攀升到了74.4%，同期财务费用更是高达2.19亿元。因此，目前其长期投资价值尚难看好。