摘要：  出乎业界预料，原来协鑫(集团)控股有限公司(以下简称协鑫集团)董事长朱共山才是政府最属意的参与无锡尚德重组的人选。

关键字：  协鑫集团，朱共山，尚德，重组

出乎业界预料，原来协鑫(集团)控股有限公司(以下简称协鑫集团)董事长朱共山才是政府最属意的参与无锡尚德重组的人选，而在此之前，舆论的大多数说法都将接盘者锁定为无锡市政府下属的国资平台无锡国联集团(以下简称无锡国联)。

政府属意协鑫集团朱共山接手尚德重组

“黑马”朱共山接盘?无锡尚德重整方案掀开一角

有权威渠道人士向记者透露，重整方案是由无锡市政府主导，已经上报江苏省相关部门，并获得了首肯。随后，江苏省高层考虑动员朱共山参与重组的方案。2012年福布斯中国富豪榜单显示，朱共山以76.2亿元排第78位。

目前相关政府部门已经由专人负责协调朱共山接盘一事，“主要是做朱的工作”。据称，朱共山本人因为无锡尚德的债务数额巨大，“还有点情绪”。

朱共山在27日晚的电话采访中承认“听说过”无锡尚德的破产方案，但强调目前还没有接盘尚德，“也没有收到(江苏)省委省政府对我的任何指令”。

协鑫集团下辖光伏、电力、油气、地产、物流等六大产业，旗下还有上市公司保利协鑫能源(03800.HK)和保绿资产(00397.HK)。

而此前，有国联背景的周卫平接任无锡尚德执行总裁，似乎更“做实”了外界错误的猜测。

3月20日，无锡市中级人民法院依据《破产法》裁定，对无锡尚德实施破产重整。无锡尚德是尚德电力控股有限公司(以下简称尚德电力，股票代码：STP)的全资子公司，也是尚德电力生产经营和向银行贷款的重要平台，截至今年2月底，包括工行、农行、中行等在内的9家债权银行对无锡尚德的本外币授信余额折合人民币已达到71亿元。

方案设置“接盘”四大门槛

据本报记者了解，此次重整仅针对无锡尚德的债权和债务，不涉及尚德控股旗下的其余资产。根据相关法律，企业进入破产重整程序后，应由债权人会议主导重整方案。事实上，无锡市政府的代表很大程度参与了方案的商谈制定。

这部分仅债务就逾70亿元之多，“估计要注入100亿左右，才能救过来。”相关部门人士估算。

记者进一步了解到，无锡市相关部门已经制定了接盘者的门槛，包括必须是民营企业、总资产50亿以上、旗下拥有上市公司、产业有相关性等等，江苏省内除朱共山之外符合条件者寥寥。

关于民营企业这一门槛的设立依据，一位接近无锡市政府的人士曾告诉本报记者，无锡不会采取江西地方政府拯救赛维的方式来救助尚德，“无锡是通过市场，即破产重整来帮助尚德，无锡市政府只会做裁判员，不会做运动员”。

此前相关政府部门还曾与省内民企龙头江苏沙钢集团等企业谈过接盘一事，但目前还没有实质性进展。

记者还进一步了解到，重整方案也包括了一些政府提供的“配套优惠政策”——若朱共山接盘，政府会承诺提供一些相应的帮助，“比如豁免贷款利息，比如资产抵押贷款时由政府出面担保或者政府出面找担保公司担保”等。

截至目前，除无锡尚德进入破产重整程序之外，尚德的其余资产如上海尚德、洛阳尚德、镇江荣德、海外的电站资产等都运行正常，尚德电力还保有尚德在全球的销售渠道和品牌价值。

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海外投资者不知情?

据权威人士透露，拟接盘者朱共山已经获得了无锡尚德董事会及相关债权银行的认可，“不需要海外(投资者)认可”。

此前，无锡尚德母公司尚德电力的内部矛盾已经公开化，现任董事长Susan Wang和CEO金炜都是代表海外投资者的利益，创始人施正荣的影响力日益弱化。

3月4日，施正荣被尚德电力公告辞去董事长一职，由Susan Wang接任。而后施个人发布的公告称此举“非法”，并称自己已经一个多月不被允许参加董事会。

但无锡市政府对于无锡尚德的影响力从未被削弱。有说法称，无锡中院裁决无锡尚德破产重整，以及后续寻找接盘者等一系列举动，都体现了这一点。且破产动作本身就有保护并联合银行债权人主导无锡尚德走向的考虑。

宣布破产重整的同时，聘任执行总裁周卫平，也被认为是一揽子方案中的一步。

经本报记者查询相关法律，企业进入破产重整程序后，将由债权人会议决定重整计划草案是否可以通过。

目前无锡尚德的债权人基本由银行组成。虽然无锡尚德是尚德电力的全资子公司，但上市公司董事会在无锡尚德的股权已经没有表决效力。

朱共山在电话中谈及尚德的后续处理时称，首先要解决尚德破产之后带来的影响，要考虑无锡尚德破产带来的国际债务(可能是指尚德电力相关部分)，“海外一切都要在法律体系内做”。

他还进一步发表看法说，“一个企业倒下来，如果是一个企业真正的产能过剩，或者经营不善，倒了就倒了，如果真正有价值，企业之间应该按照市场化竞争和运作，而不是政府包办。”

目前朱还未应允接盘一事，所以还远未涉及接盘主体是上市公司还是集团的具体方案讨论，但上市公司参与重组程序比较复杂，其自有资金也远远不够。保利协鑫的股价也未有明显波动。

截至发稿时，尚德电力的股价为0.44美元。

江苏新能源企业家朱共山有可能参与无锡尚德太阳能电力有限公司(以下称“无锡尚德”)的重组。包括无锡市政府下属企业在内的各方正在与银行债权方商谈破产重整方案。无锡方面预期的重组接盘价格约为100亿元人民币。

截至2月底的数据显示，包括工行、农行、中行等在内的9家债权银行对无锡尚德的本外币授信余额折合人民币已达到71亿元。 此前各界曾认为无锡市政府的投融资平台无锡国联发展集团有限公司将主导重整方案。

朱共山在27日晚的电话中对本报记者说，他“听说过”无锡尚德的破产方案，但强调目前还没有接盘尚德，“也没有收到(江苏)省委省政府对我的任何指令”。

近两年来，与江西赛维、无锡尚德动辄数亿美元的亏损相比，保利协鑫能源控股有限公司(03800.HK)(以下称“保利协鑫”)曾一度在2011年依然保持42.75亿港元的净利润，业绩和大胆的投资理念，逐渐将其“掌门人”朱共山推至公众的聚光灯下。

现在还没有准确消息说明，朱共山将推动上市公司保利协鑫参与重组，完成产业链融合，还是借助他控制的协鑫集团旗下其他公司。

在电话采访中，朱对本报记者谈及他对尚德重组前景的观察：“我坚持专业化分工，把我自己的产业链做到世界最强。我做多晶硅，完全可以做到全球第一，世界领先没有任何问题，但对于电池的组件来说，一个是尚德的价值，尚德的品牌，在世界的品牌和销售网络，可能会被海外的投资者提起诉讼，是有风险的，是否有价值，我不敢断言和评价。”

然而，2012年年度业绩公告显示，朱共山担任董事会主席的保利协鑫截至2012年底经营活动的现金净流量为23.26亿港元，但加上融资、投资活动的现金净流量则为“-23.67亿”港元，尤其是2012年其融资活动的净流入锐减至2011年的1/25。

保利协鑫本身并无足够自有现金竞购100亿标的。其2011年末的现金和现金等价物余额是68.82亿港元，而2012年末此项余额是45.15亿港元。公司2012年末的资产负债率是73.79%。

协鑫集团没有公开其所有业务板块的财务信息，朱共山个人的其他资产项也不清晰。但该集团为最大单一股东的新能源企业中国保绿资产投资有限公司(00397.HK)过去两年也持续亏损，并没有积攒过多自有资金。

然而朱共山很少接受媒体采访，对外界而言，他可以用神秘来形容。公开资料显示，朱共山早年是电力科班出生，进入光伏行业之前，朱共山经营的是热电厂。

上世纪90年代初，朱在海外注册成立协鑫集团，以外商身份在内地找项目，其于1996年成立太仓新海康协鑫热电有限公司，这一公司由朱共山与香港新海康航业投资有限公司共同投资成立。

后者的大股东是保利集团的全资子公司香港嵘高贸易有限公司，这也是保利协鑫公司名称的由来。用朱共山自己的话来说，就是“流着央企的血液，喜欢‘国’字头”。

保利协鑫注册成立于2006年， 是年，保利协鑫斥资70多亿收购江苏中能60%多的股权，从上游多晶硅产业链进入光伏行业。值得注意的是，中国投资有限责任公司于2009年斥资55.64亿元入股保利协鑫。外界亦将保利协鑫的扩张模式戏称为“内倚保利，外靠中投”。

在保利协鑫中，朱共山及其家族通过一项信托收益权至2010年末共持有上市公司32.4%的股份。2012年福布斯中国富豪榜单显示，朱共山以76.2亿元的财富位列富豪榜第78位，其业务版图则包括环保能源、光伏、LED光电和地产等。

“无论谁去接盘无锡尚德，这笔债务都将是一个巨大的负担。”上海某券商电力设备和新能源行业分析师告诉记者。

中国有色金属工业协会硅业分会分析师马海天则表示，接手无锡尚德的企业必须具有强大的资金实力和技术实力：“尚德的技术在业界已经比较超前，如果接手的企业没有更先进的技术，则很难将尚德运作起来。”

保利协鑫的业务主要集中于上游硅料生产和下游电站的开发建设，其中尤以生产和销售硅片、硅料为主。公司年报显示，这一收入占到了保利协鑫收入的八成，无锡尚德的产业主要集中在中游，负责生产和销售光伏电池及组件。

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如若朱共山收购无锡尚德之后，加强与保利协鑫的合作，则将是产业链上的纵向整合。但是随之而来又产生另外一问题：保利协鑫如何处理与英利绿色能源控股有限公司(下称“英利”)及无锡尚德的关系。

记者注意到，在无锡尚德宣布破产重整同一日，保利协鑫和另一光伏巨头英利在北京签署合作协议，双方约定在未来三年将结合各自优势，在产业链的各端进行全面合作，以期继续降低成本。

英利同样在太阳能电池组件端具有优势。“协鑫可以给英利的电池供应商供应硅片，英利将电池片买回来后做成组件又可以将它卖给协鑫的各个电站，双方的合作是多方面的，而不是简单的原料采购。”英利首席战略官王亦逾在接受媒体采访时表示。

“国内现在光伏产业主要有分为两大部分：一个是多晶硅，一个是电子电池组件，中国目前还没有一个覆盖整个产业链的企业。这样的企业虽然供应比较稳定，但是(如果)市场需求不足，企业的利润比较有限。”中国有色金属工业协会硅业分会分析师谢晨分析。

马海天则分析：“对于(尚德的)接盘者而言，最重要的还是市场需求，如果行业需求没有复苏，接盘的企业必须做好无锡尚德近期持续亏损的准备。”

保利协鑫2012年净利润也为“-35.15亿港元”。对此，保利协鑫解释称，因阶段性行业产能过剩、欧债危机和补贴调整因素及海外多晶硅向中国倾销影响，2012年多晶硅价格持续下降，比2011年同期下滑56.4%。因此，市场需求仍将对其影响巨大。

朱共山在对2013年光伏产业的前景展望中曾称，2013年多晶硅、电池片等价格稳中有升，各生产企业的产能利用率较去年四季度都有所提高，“市场需求在悄然回升”。

“在多晶硅价格低位运行的情况下，大部分光伏企业都已经停产，保利协鑫虽然成本控制较好，但是还是处于亏损的状态。”李晨分析：“现在多晶硅价格回升，是因为之前部分企业停产使得现在供给减少，但是价格回暖还是取决于需求的复苏，复苏还需要时间。”

在朱共山看来，如果一个企业真正是因产能过剩或者经营不善而倒下，那倒了就倒了，但如果真正有价值，企业之间应该按照市场化竞争和运作，而不是政府包办。