摘要：  欧盟的双反已让中国光伏企业严峻形势，银监会下发的《2013年大型银行监管工作要点》更是企业雪上加霜。此规定要求大型银行严密关注光伏业的信用风险变化趋势，金融机构对光伏企业的贷款授信顿时变得十分谨慎。尽管形势不乐观，但出人意料的是，常州金坛光伏龙头企业亿晶光电逆势获得银团29.8亿贷款。

关键字：  金坛水利，亿晶光电，贷款授信，光伏企业

欧盟的双反已让中国光伏企业严峻形势，银监会下发的《2013年大型银行监管工作要点》更是企业雪上加霜。此规定要求大型银行严密关注光伏业的信用风险变化趋势，金融机构对光伏企业的贷款授信顿时变得十分谨慎。尽管形势不乐观，但出人意料的是，常州金坛光伏龙头企业亿晶光电逆势获得银团29.8亿贷款。

在其背后地方政府与金坛水利、金坛建设等地方融资平台的身影若隐若现，在金坛水利等地方融资平台的担保下，亿晶光电依然逆势获得了2笔近30亿银行贷款授信。其中一笔银团贷款已签草案，另一笔中国进出口银行的8亿元授信已在协商放款事宜。

各大银行慷慨输血让人百思不得其解。公开资料显示，亿晶光电2013年一季度末资产负债率为75.51%，流动负债占负债合计的81.94%，相对其2012年末的财务状况，情况依然十分严峻。

银行为何青睐一个面临重重危机债台高筑的企业?尽管亿晶光电董事长荀建华接受时代周报记者采访时强调，获得贷款是因为“我自己的股票全部都质押了”。而不存在“由地方政府来背书”的问题。

但是，记者调查发现，真相似乎并没有那么简单。亿晶光电每一笔巨额贷款的背后隐藏了金坛水利、金坛建设等诸多地方融资平台环环相扣的担保利益链。

2012年巨亏6.88亿

“去年下半年是常州光伏企业停工最多的时候，连工人工资都发不出了。”常州一家光伏企业员工赵自强告诉时代周报记者，大面积停工之时，包括汉能、中宏、江南电力等多家光伏企业都有拖欠工资现象。

6月中旬，异常冷清的金坛光伏产业园内，让人感到光伏产业似乎大势已去。时代周报记者从常州统计局拿到的一份调查报告显示，常州规模以上的光伏企业57家，去年一季度亏损的达23家，亏损企业占比仅次于水泥行业的50%。

即便如此，救市的声音仍不绝于耳。5月底，金坛市最大的光伏企业亿晶光电旗下子公司常州亿晶获得一笔由5家银行组成的银行团贷款，授信额度达到21.8亿元。

“银团贷授信额度将用于为公司现有债务进行再融资。”据当地一银行的内部人士透露，本案包括一笔2015年3月20日到期、由资产支持的贷款，利率为基准利率的110%;以及一笔作为营运资本的循环信贷，利率为指标利率的100%，期限将由动用日期决定。

除了这笔银团贷款，稍早前中国进出口银行亦为亿晶光电提供了8亿元授信。两笔贷款授信合计高达29.8亿元。

这在光伏鼎盛期并不足道，但在国内光伏巨头接连败北、内忧外患的形势下，显得异常扎眼。

这两笔充满风险的贷款，亿晶光电是怎样拿到的?

带着这个问题，时代周报记者在亿晶光电会议室见到其董事长荀建华，他伸出手与记者握了握，又作转身离去状只抛下了一句：“公司没有一分钱新增风险贷款。”

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荀建华的话在某种意义上也许是实情。日前举行的2012年股东大会上，亿晶光电指出，第一笔21.8亿元银团贷款事实上并非是新增贷款，而是对已有贷款额度不被缩减的调剂，和到期贷款的转贷而已。

荀建华声称，为保证获得这笔贷款，已将自己手中公司股票全部押上了。

不过，荀此举更多的是被迫无奈。因此获得授信前，摆在荀建华面前的只有两个选择，将自己的股份“白送”给中小股东，或者抵押给银行。

整个事情要追溯到2011年，亿晶光电借壳海通集团上市之初，该公司以常州亿晶作为置入资产入股海通集团，并签署利润补偿协议。根据协议，荀建华及其一致行动人就置入资产的的盈利补偿事宜进行了承诺。

不料，利润补偿协议订立之后，光伏产业就遇到了拐点，用亿晶光电的材料表述是“遭遇了有史以来最大的危机”，仅2012年亿晶光电就亏损6.88亿元，作为上市公司主要资产的常州亿晶亦无法实现预期盈利。而按协议，荀建华及其一致行动人须以其所持上市公司股份对上市公司进行补偿。

对荀建华来说，与其白白奉上手中股份，不如选择质押贷款再搏一次。起码，股份抵押给银行，荀还可以保留控制权。不过，这一切的前提是必须说服上市公司的中小股东。

股东大会上，亿晶光电请求股东们，“公司无法取得银行贷款支持并会因为缺乏流动资金而陷入瘫痪，把公司逼上绝路，广大股东的利益也将遭受彻底的伤害。”

“那些日子天天睡不着觉，做梦也是在念叨股东大会，就为这个事操着心。”该公司证券部员工告诉时代周报记者。

最终在多方压力之下，股东大会通过了新的利润补偿方案，荀建华顺利将股权转到银行作为质押。

金坛政府为贷款背书

早在今年2月22日，亿晶光电已经发布公告称，全资子公司常州亿晶向中国进出口银行申请综合授信额度8亿元获得核定。

不过，进出口银行提出了一个条件，即亿晶光电实际控制人荀建华须将所持公司8623万股股票质押，并且如提款后2个月之内不能落实股票质押等，须提前归还贷款，且贷款人有权提前收回。

这尚不算苛刻的贷款担保条件。第二笔21.8亿元的银团贷款协议中，除去债务人常州亿晶以其全部动产、不动产抵押担保外，上市公司实际控制人荀建华亦须将其可供担保的所持上市公司股份全部质押。

不过在大厦将倾之际，股权质押不足以解除银行们对风险的考虑。当地一名知情人士透露，贷款不仅是荀建华想要的筹码;而当地政府也不希望企业倒闭，以防引发的不稳定局面;所以对银行来说，政府担保才是放贷的关键。

当地政府在这两笔高达29.8亿元贷款授信中，起到了非常重要的作用。当地一位政府官员明确告诉时代周报记者，“有政府背景的担保是银行给光伏企业授信的必要条件。”

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公开资料显示，本次银团贷是在当地金融和政府部门的协调下，由中国建设银行牵头，中国农业银行为共同主办行，中信银行、中国银行和常州本地的江南农村商业银行为一般参贷行共同组成。

其中，江南农商行是当地的城商行，2009年由常州境内五家县级农村信用社和农商行组建，曾被外界指其为常州政府最大的融资平台。在本案21.8亿元银团贷中，常州亿晶向江南农商行申请授信3亿元。

“江南农商行还不是要了政府的担保?否则也不会给常州亿晶提供贷款。”上述政府官员向时代周报记者透露。

不过，记者试图向荀建华了解，政府为企业贷款担保情况时，他摆了一摆手，以极为不耐烦的态度否认政府担保的提法，“我自己的股票都质押了，就是为了贷款!”

其实，政府担保并没有让银行轻易打开放款的闸门。比如，常州亿晶2月份已经获得中国进出口银行8亿授信，现在时隔4个月后，该公司还没有与进出口银行就放款事宜达成协议。可见，银行也是步步为营。

地方平台连环担保每年超10亿

两笔29.8亿元银行贷款授信中，不仅有地方政府担保，而且也有金坛水利与金坛建设的身影。

据了解，金坛水利是金坛市建设资产经营有限公司(以下简称“金坛建设”)的下属全资子公司。而金坛建设是由金坛市政府出资组建的国有独资公司，主要职能是组织实施金坛市基础实施投资建设，进行资产经营和资本运作，亦即为金坛市政府的投融资平台。

记者调查发现，金坛水利已经多次为亿晶光电各项融资进行担保。

2012年年报披露，亿晶光电一笔600万的质押借款，金坛水利以1亿元为其做抵押担保;另一笔3.5亿元的抵押借款，亦可以看到金坛水利的身影;此外，在两笔保证借款中，金坛水利分别以6亿元保证金额为其保证借款3.46亿元。

联合资信、鹏元评级出具的跟踪评级报告显示，在2010年期末、2011年期末、2012年9月底三期，金坛水利的母公司金坛建设也相继为亿晶光电提供的借款担保金额分别高达7.5亿元、15.80亿元和11.80亿元。

但金坛建设到底植入亿晶光电有多深，仅以目前的信息难以穷尽。事实上，除了为常州亿晶提供借款担保外，金坛建设还为亿晶光电提供了直接融资支持，仅2012年就借出7500万元。

虽然在为亿晶光电的担保、直接借贷方面出手大方，但金坛建设资金并不充裕，自身也要发债度日。

最近三年，金坛建设已相继发行“10金坛债”、“12金坛债”和“13金坛债”，募资总额达到28亿元。其中“10金坛债”由常州市城市建设(集团)有限公司(下称“常州城建”)提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，而常州城建则是国有独资公司，当地政府的城建开发平台。

显然亿晶光电、金坛建设与常州城建已经形成了一条环环相扣的担保链。但如果往上追溯还可以发现，常州城建2008年发行了25亿元债券，信用担保就是由常州投资集团有限公司作出，而该公司也是当地政府的投融资平台。

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但是，对于这条充满危机的融资链，当地政府官员表现了乐观的态度。“船小好调头。光伏行业是新兴产业，未来机遇很大。”金坛市经信委一位官员对时代周报记者表示，亿晶光电有其生产设备和技术优势，并不会那么容易垮掉。

最新的利好消息是，国家能源局透露，国务院常务会议已经原则通过分布式光伏补贴年限为20年，但针对具体补贴标准与补贴方式仍在探讨。而6月21日中欧双方在北京协商，也给光伏产业带来了一线希望。

“所有的光伏企业都在盼着补贴政策出台，一旦政策下来，就能打开国内市场。”一家中小规模光伏企业负责人对时代周报记者表示，目前勉力维持只待政策曙光。

地方政府助高危行业融资堪忧

在2012年年报披露之时，各家银行的掌舵人们被问到的重合率最高的问题大多关于光伏贷 款。农行表示“正在加强对光伏上下游企业进行风险排查”，中行披露光伏行业不良率达21.31%，关注类24%。

即便有收紧光伏信贷的信号灯在闪烁，但亿晶光电仍能逆势获取总额高达29.8亿元的授信，没有被“逼上绝路”(亿晶光电股东大会语)，个中尤赖地方政府融资平台的挺力相助。

审计署6月10日公布两年来抽查的36个地方政府本级及辖区地方债情况，发现债务余额增长了12.94%。而截至2012年底，金坛市地方政府融资平台金坛水利就为亿晶光电 提供了约14亿元的保证担保。其母公司金坛建设更是在连发债券的同时为亿晶光电连续三年提供最高额超过15亿元的保证担保。

当然，在金坛建设发行的债券中，常州市投融资平台常州城建、常州投资等亦在担保方之列，连环担保的链条环环相扣。

在记者接触的所有当地政府官员和企业界人士中，当记者表示此番采访是为光伏业起死回生做一个前瞻性报道时，对方一丝难以置信的表情首先会被捕捉到。

而当记者表示亿晶光电很有可能就是第一家打胜翻身仗的光伏企业时，这种疑惑的状态会更加明显。不过在进入角色后，每一位采访对象在说完过头话后都会及时地 绕回“语境正确”的话语体系中，即使前后逻辑有冲突亦能自洽。

“大干快上是传统。”一位对光伏企业发展路径非常熟悉的政府官员无奈地说道：“机会来了一窝蜂全上，拼别的不行，拼价格在行，不让别人活是他们做生意的底色。拼到最后，整个市场就不跟你玩了。”

包括上述官员在内诸多光伏业界观察人士均对“两头在外”的光伏企业发展现状担忧，政府救市可以救一时却救不了一世。

在中国光伏业的大潮中，亿晶光电的体量注定其并不是弄潮儿，却无法阻挡其力图勇立潮头的野心与气魄，然而潮水退去，谁没有穿泳衣一目了然。

整个光伏业盛衰枯荣并不由其自身而定，外有欧美市场大势，内有政府政策变幻，还有银行与投资者起起伏伏的心态，亿晶光电虽不能成为样板却也是一个缩影。