全球最大的铁氧体永磁、国内产量最大的软磁生产厂商——横店东磁终于登陆证券市场。对于横店东磁来说，无疑是企业发展中的一大跨越，而对于资本市场而言，则多了一个可以投资于这家铁氧体磁性材料行业巨头的机会。 
　　在磁性材料制造业向中国转移，全球市场快速成长的大背景下，横店东磁的上市无疑将为实现企业的更大发展提供一个难得机遇，而投资者也将通过横店东磁分享磁性材料市场的快速增长。 

　　产业前景广阔 

　　横店东磁主导产品为铁氧体永磁和铁氧体软磁，是全球最大的喇叭用铁氧体永磁生产厂商、全球最大的微波炉用铁氧体永磁生产厂商。同时，横店东磁也是全球最大的镁锌（MgZn）类铁氧体软磁生产厂商。 

　　磁性材料是重要的电子信息材料，根据材料矫顽力的大小，磁性材料分为永磁和软磁两大类。永磁则依照原材料的不同，主要由铝镍钴永磁、铁氧体永磁、稀土永磁三类产品构成。 

　　作为目前使用最广泛的永磁材料，铁氧体永磁由于具有优异的性能价格比，使得其提供的磁能在永磁总磁能中占比约73％，销售收入在永磁总收入中占约45％的份额。 

　　2005年，中国永磁铁氧体产量达到35万吨，软磁铁氧体产量16万吨，分别占全球产量51％、36％，中国已成为名副其实的磁性材料生产大国和世界磁性材料产业中心。 

　　正是在这样激烈的竞争中，磁性材料的生产份额呈现出规模、地域集中的趋势，一些具有技术、管理、设备等优势的大型企业日益显示出强劲的竞争力，横店东磁正是在这样的竞争格局中脱颖而出。 

　　据此预测，“十一五”期间，我国永磁铁氧体在消费类电子产品的年应用增长率为5％，在投资电子类电子产品方面年应用增长率为11％。同时，由于汽车和计算机等使用高档磁体的需求增加，我国高档永磁铁氧体所占比例将由30％左右递增到50％以上。而“十一五”期间，世界软磁铁氧体市场将保持6％左右的年均增长率，而我国则将以10％－15％左右的年增长率发展。 

　　而到2015年，保守预计，我国约需要永磁铁氧体50万吨、软磁铁氧体20万吨，约占全球市场的60％、30％。而随着中国成为世界工业品制造中心，根据产地就近配套原则，会有越来越多的零部件配套企业出现和向中国集中，中、长期市场前景看好。 

　　竞争优势明显 

　　2005年，横店东磁收入达到9.4亿元，其中93％来自于永磁和软磁产品；而主营业务利润的98.4％来自于永磁和软磁产品的贡献。 

　　而在长期专注于磁性材料领域的发展中，横店东磁也逐步确立了自己的竞争优势，即规模优势、技术优势、品牌与市场优势。 

　　目前，横店东磁下属36家永磁及软磁等磁材专业制造工厂。其中，永磁事业部下属13个产品制造工厂和4个辅助工厂，软磁事业部下属13个产品制造工厂和2个辅助工厂。产品规格达到3000多种，定位于铁氧体磁性材料中高端产品，产品市场占有率交高，是全球唯一一家永磁、软磁产量同时超万吨的企业。 

　　而且，横店东磁成本优势也相当明显，同档次产品质量与国外同行相当，价格却比其低10％-20％。 

　　横店东磁十分重视技术创新和新产品开发，在技术方面形成了竞争优势。横店东磁设有技术开发部，作为公司技术创新的核心。技术开发部配置了先进的磁性材料及器件研发所需要的国际先进试验设备和检测仪器，此外，技术开发部下设的企业博士后工作站是全国磁性材料企业系统内第一家博士后工作站，企业技术创新和新品开发能力十分突出。 

　　目前，横店东磁已建立了以技术开发部为核心的高新磁性材料研发体系，以科学的用人机制吸引了大批优秀人才，其中包括国际著名的磁性材料专家，设立了国内外资深专家主持的磁性材料科研基地，并拥有浙江省磁性产品质量检测中心。 

　　技术的领先带来了丰厚的回报，横店东磁新产品推出速度超出行业平均速度，伴随着新产品的推出，高毛利率产品在收入中的比重持续提升。自2002年起，在全球和中国永磁产品市场均价保持稳定的同时，横店东磁永磁产品均价却持续提高，吨价格年均提高8.3％。而在永磁业务产品结构中，高端产品电机磁瓦在收入中的比重也稳步提高，这正是有效的新产品推出带来的结果。 

　　品牌优势是横店东磁的另一大竞争优势，随着产品市场占有率的不断提高，品牌效益也日益凸现。目前，横店东磁品牌已享誉海内外，“东磁”和“DMEGC”商标在国内外市场已得到广泛的认同。“东磁”商品已被评为中国驰名商品、浙江省著名商标，“东磁”牌产品已被评为浙江省名牌产品。 

　　各种优势的汇聚，使得横店东磁具有了下游客户优势，公司已与日本松下、韩国三星、荷兰飞利浦、德国博世、法国法雷奥公司（世界最大的汽车电机制造商）、美国PULSE等国际知名电器生产企业建立了良好的客户关系。品牌效益凸现，近几年横店东磁产品在国际市场的份额逐步扩大，产品出口占销售总额的比例已连续三年超过50％。 

　　在维持现有客户关系的同时，横店东磁提出的“引导客户消费”营销理念，引导下游终端电子产品制造企业采用公司开发的高性能磁性器件，提高其产品竞争力，并达到双赢的局面。连续多年被松下、飞利浦、三星、LG等公司授予“最佳供应商” 的称号。 

　　同时，横店东磁还建立了一整套行之有效的管理体系，并于生产和经营之中严格执行。成功的管理有效地降低了生产成本、促进了潜能的挖掘和销售的增长，并使公司产品赢得了更多客户的认可。 

　　种种优势最终转变为横店东磁突出的业绩表现，各种财务指标在同行业排行中均比较靠前，财务指标优势明显。2005年，横店东磁每股收益达到0.73元，净资产收益率高达20.51％，上市之后，无疑将为资本市场增添一个高收益、高成长的投资品种。 

　　未来增长可期 

　　按照横店东磁的发展计划，将逐步建立起以磁性材料为基础，电子信息产业为依托的综合性跨行业、跨地区、多功能的大型企业格局。实现主导产品达到同期国际水平，成为磁性材料行业技术先进、质量上乘、效益良好的国内外知名企业。而上市则是实现其发展计划的重要一环。 

　　横店东磁招股说明书显示，募集资金将分为永磁及软磁两部分。其中，永磁项目主要将投资于快速增长的高端汽车电机磁瓦项目，软磁则重点放在LCD及通讯领域，牢牢把握住了行业未来的发展方向。 

　　永磁铁氧体方面，未来的行业机会主要在于汽车（高档电机磁瓦）和计算机用高档永磁铁氧体所占比例的提升，该类产品比例将会由30％提高到50％以上，这对于横店东磁这样具备研发和生产中高档产品的公司而言更为有利。 

　　2005年，公司永磁业务的收入增长中，有52％的收入增长来自于电机磁瓦产品，电机磁瓦的销售量约6520吨，销售收入1.275亿元，分别占永磁业务的14％和30％，提供了永磁业务中38％的毛利。 

　　在横店东磁的募集资金中，投向永磁业务的资金，主要就用来扩大汽车用高性能电机磁瓦产品的生产，项目投产后将新增1.2万吨的生产能力，其中70％以上用以出口，年平均销售收入34338万元，税后内部收益率达到25.44％，平均年创汇2749万美元。2005年，公司已经利用自有资金先期投入，新增4000吨电机磁瓦的年生产能力，为2006年销售收入的增长提供了生产基础。 

　　而软磁铁氧体将进一步向高频、高磁导率和低损耗发展，主要的应用领域为高清电视和高分辨率显示器用回扫变压器、数字通讯及光纤通讯用宽带和脉冲变压器、平板电视等领域。 
  
　　横店东磁的另一半募集资金中，将用于当前市场增长最快的软磁产品的生产。由于下游市场对软磁产品的性能需求纷繁复杂，因此，对软磁厂商的新产品开发能力有更高的要求。只有拥有不断推出新产品的能力，才能够维持客户订单、维持盈利空间。 

　　在软磁业务领域，横店东磁也同样遵循着高端客户、质量先行的发展道路，在产品和客户准备充分的条件下进行产能的扩张。2005年，横店东磁软磁业务获得了索尼的绿色认  
  
证，同时也获得了TS16949汽车产品质量认定，对汽车产品的销售已经占公司软磁销售的5％-7％；对LCD TV用磁芯的销售收入约为5000万元。此外，2005年公司对MnZn功率、MnZn高导、NiZn、金属磁粉芯的投资，为2006年的软磁销售收入的增长提供了生产基础。 

　　按照未来软磁的发展方向，要求软磁铁氧体材料进一步向高频、高磁导率和低损耗发展，器件向小型化、片式化和表面贴装化发展。为此，横店东磁决定将部分募集资金用于高性能、低功耗铁氧体出口技改项目，该项目产品性能将达到国际先进水平，填补国内空白。达产后，该项目年均销售收入29600万元，税后内部收益率将达到25.03％。