电子元件:订单有所恢复 言复苏还尚早
进入2009年,订单有所回升
4季度的业绩急剧下滑,有多方面的原因,终端需求的下降是主因,下游企业出于谨慎原则而大幅消化调整库存也是不可忽视的因素。进入2009年,下游企业的库存已经处在较低水平,而部分需求仍然存在,造成了1、2月份有急单效应。通过统计一些台湾企业的月度营收数据,以及从部分国内上市公司了解的情况来看,受春节和库存持续调整地影响,1月份的营收环比仍有下降,但是订单情况略好于预期,尤其是2月份,一些企业的订单有比较明显的上升。
尚不能据此认为行业已步入复苏
但是,还不能据此认为行业已经步入复苏。主要原因有三方面:
(1)短期订单居多,反映出下游企业仍然持谨慎的态度;(2)下游行业的需求并非全面有所恢复。NB等终端需求较大,而其他一些下游产品的需求并未有明显恢复;3)海外市场恢复状况是一个不可忽视的因素。从美国供应链管理协会公布的1月份的数据推断,美国计算机和电子产品的产量仍在下降。
电子元器件板块涨幅大,风险逐步累积
电子元器件板块近期涨幅远远超越大盘。景气谷底的判断、业绩环比增长的预期、以及小盘股居多和子行业分散等方面的特点,使该板块成为主题和题材投资的选择目标。随着规划正式公布日期的临近和年报密集公布的时段到来,该板块潜藏的风险也在不断累积。维持行业“中性”评级。
行业复苏有赖经济整体好转,关注两类企业
电子元器件行业的复苏离不开宏观经济的整体好转,年内经济的走势仍存在来自内外部环境的不确定性。电子元器件板块更多地可能是在波段性行情中存在交易机会。建议重点关注两类企业:(1)年内业绩可能在通讯、军工、新能源等下游应用领域获得一定的支撑;(2)已经得到历史证明的经营比较稳健、管理水平较高的公司,尤其是子行业龙头股。维持横店东磁、莱宝高科、拓邦电子、广州国光的“增持”评级。
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