摘要：  此交易是成长中的美国市场成熟了的征兆，但是这笔交易对AT&T比对德国电信(Deutsche Telekom)还有利。AT&T为了即将到来的4G大战先取得了频谱和综效。

关键字：  AT&T，  T-mobile，  Verizon Wireless，  电信，  4G

AT&T宣布出价390亿美元收购德国电信旗下的T-mobile美国。这场交易将使AT&T超越Verizon Wireless，成为美国第一大运营商，并有望重塑整个行业。

这是自经济危机爆发以来最大的交易之一，预计在华盛顿会引起猛烈的战争，监管者仔细审查这次交易对于竞争和消费者的影响。本次交易将使美国只剩下三家主要移动公司：AT&T、Verizon Wireless和小得多的Sprint Nextel。

Ovum欧文首席分析师Steven Hartley认为，此交易是成长中的美国市场成熟了的征兆，但是这笔交易对AT&T比对德国电信(Deutsche Telekom)还有利。AT&T为了即将到来的4G大战先取得了频谱和综效。德国电信则得到短期的现金增援，但交易价格远低于它进入美国市场所付出的成本，而且失去了它的全球业务。尽管如此，Sprint是这场交易中最大的输家。Sprint在2010年第四季时拥有美国整体市场16%的用户数，而且在四家全国规模的电信业者中排名第三。它现在依旧排名第三，但是只拥有Verizon Wireless用户数量的一半。本来它才要从它过去几年宛如灾难的情况中开始复苏而已，然而它现在却更进一步被领导业者抛在脑后。

AT&T得到的重要优势是T-Mobile的频谱。这使得AT&T能加速它自己的LTE计划，并同时利用T-Mobile最近相当积极部署的HSPA+新建设。此技术合作让这项交易显得更有吸引力，比人们经常谣传，但是不合逻辑的T-Mobile与Sprint联姻好多了。

图：t-mobile不久前才讽刺AT&T

AT&T也得到了更大的业务规模——预计未来三年每年都有大约30亿美元的综效。结果就是AT&T将可以得到1亿2900万个用户，以及43%的市场份额，尽管这是假设此交易得到监管机构的完全认可，而没有被逼迫做出任何让步。由于此交易规模庞大，以及由于Verizon Wireless在2008年收购Alltel的结果所产生的资产交换(Asset Swap)，监管机构是极不可能不干涉的。虽然如此，AT&T的新闻稿仍厚颜无耻地拍美国政府的马屁：强调客户利益，美国所有权，组织工会和弥平数字鸿沟。

尽管有上述的这些好处，此结合案不会完全一帆风顺。尽管此交易案的结合一定比Sprint与T-Mobile的结合来得简单，AT&T和T-Mobile仍然有技术障碍需要克服，不只是他们现在使用不同的GSM频谱进行营运的现实状况而已。即使两家公司走在一起了，还是需要一些时间才能让来自两家运营商的设备能在彼此的网络中运作。即使在这之后，这些设备可能要比之前配合更多的频谱频段，才能享受汇接网络带来的好处。而且这是所有与集成工作有关的常见挑战之中最为重要的事。但是在历经贝尔南方(BellSouth)、SBC 和Cingular的合并案之后，AT&T近来有相当的集成经验能帮助他达成任务。