LED行业七月趋势分析
摘要： LED芯片、封装指数强于大盘：台湾6月LED芯片指数跌幅为0.54%，6月LED封装指数跌幅为1.35%;同期台湾电子零组件指数下跌5.92%，台湾加权指数下跌2.34%。
台湾产业链6月营收表现较差：我们跟踪的9家台湾LED芯片企业6月营收总计38.28亿新台币，环比下降10.17%;9家台湾LED封装企业6月营收总计54.5亿新台币，环比下降7.44%。受大陆的节能补贴政策终止的冲击，电视背光市场的备货效应仅延续到了五月底，背光市场需求下滑，LEDTV出货转弱。加上库存盘点的影响，LED市场需求减少，LED芯片企业6月营收出现走软的态势。
行业投资评级与投资建议：近期国际大厂发动价格战(飞利浦降价2成推LED灯泡新品)，亿光也将跟进，价格下杀幅度不会设停损点，会以极优惠的价格抢占市场。我们认为，国际巨头让利抢市是需求快速成长的前奏，我们对LED通用照明需求未来成长持乐观态度，经过短暂的休整后，8月份有望恢复成长动能。
今年1季度及2季度LED芯片价格均仅下跌3~5%，展望下半年，预计每季跌幅也在3%-5%之间。我们认为，2012年芯片价格大幅下滑40%以上，今年上半年缓跌10%以内，已经表明供需形势好转。当前电视背光需求不好影响了市场信心，相信在照明需求带动下，业界信心会很快恢复。不少中小型LED厂传出倒闭潮，如台湾芯片厂奇力光电传歇业，诚加、太一、琉明等撤销上市计划，大陆LED厂雄记照明、深圳亿光(不是台湾亿光)倒闭，华南华东地区上百家业者倒闭。
我们认为，这波倒闭潮都是技术低、资本额小的业者被市场淘汰，有助于集中度提升和技术升级，对LED产业长期发展有利，预计产业洗牌不会就此结束，未来强者会受益。我们维持行业“推荐”投资评级，给予三安光电、瑞丰光电、聚飞光电、阳光照明“增持”投资评级。
行业风险：LED行业供需失衡或持续较长时间;LED照明应用启动时点或低于预期;国内企业在核心技术、核心工艺上的突破或落后于预期。
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