IHS iSuppli:DRAM厂商2011及未来几年销售额将下挫

2012-08-28 11:11:45 来源:网络 点击:1050

摘要:  据IHS iSuppli公司的DRAM研究报告,许多DRAM供应商前景危险,面临债务升高、2013年前销售额下降以及PC需求增长减弱的威胁。随着消费者的兴趣转向更加流行的智能电话和平板电脑,PC需求日益衰落。

关键字:  DRAM,  智能电话,  平板电脑

据IHS iSuppli公司的DRAM研究报告,许多DRAM供应商前景危险,面临债务升高、2013年前销售额下降以及PC需求增长减弱的威胁。随着消费者的兴趣转向更加流行的智能电话平板电脑,PC需求日益衰落。

预计2011年DRAM销售额降至327亿美元,比2010年的397亿美元减少17.6%。预计2013年销售额降到四年最低水平286亿美元,其后缓慢回升,2015年升至399亿美元。尽管未来会有增长,但2015年DRAM市场销售额将大致保持在2010年的水平,表明至多是疲弱的复苏,如图所示。

这次市场下降出现的时间早于预期。虽然2010年DRAM市场从经济滑坡的打击中恢复元气,取得了巨大增长,但2011年形势再度恶化。有几个因素促成了这次急剧下降,包括DRAM芯片平均销售价格大跌:从2010年第二季度时的3.00美元以上跌到了目前的1.40美元。由于消费者热衷于购买平板电脑和智能电话,今年PC需求也随之消退。平板电脑和智能电话具有与PC相似的功能,但移动性和便携性使其更具吸引力。预计2011年PC出货量仅增长5.6%,低于2010年14.2%的增长率。

IHS公司认为,DRAM市场下滑已导致产业的整体资产负债情况恶化,DRAM厂商的债务持续增加,而偿债所需的现金却日益减少而且难以获得。

例如,台湾DRAM厂商华亚科技与南亚科技第二季度末的流动比率低于1.0。这个重要的流动性指标显示,这两家公司在债务到期时将难以偿还。同时,韩国DRAM供应商海力士半导体和日本尔必达的流动比率也在接近1.0,仍然令人担忧。只有美国美光的流动比率远高于1.0,处于2.3的水平。韩国电子巨头三星电子未受到影响,因DRAM只占其总体业务的一小部分。

从现金情况来看,华亚与南亚在第二季度末拥有大约2亿美元现金,尔必达的现金略多于10亿美元,海力士拥有17亿美元,美光是24亿美元。虽然这些现金水平可能显得很高,但只有美光的现金头寸比较充裕。实际上,如果DRAM市场形势进一步恶化,海力士和尔必达的现金可能在几个季度后就会烧光。

华亚和南亚除了受到现金问题困扰以外,DRAM市场下滑也对其市值造成打击。他们的市场在2010年第二季度触顶,随后下降。目前华亚与南亚的市值接近2009年初的水平,而当时该产业正处于悲惨境地。

IHS公司认为,对于南亚与华亚的母公司台塑关系企业来说,现在退出DRAM市场可能已为时太晚。2010年台塑关系企业曾过虑过退出,当时退出的话条件很有吸引力,但现在这些条件都不复存在。DRAM产业强劲增长的时期已经成为久远的历史,继大幅反弹之后,华亚与南亚的市值一直没有增长。即使挂牌出售,现在也找不到拥有足够现金的潜在买家。IHS公司认为,考虑到华亚与南亚的困境,台塑的未来黯淡无光。

目前,南亚与华亚是否能够依靠自己偿付债务也存在疑问,这进一步打消潜在买家的兴趣。在DRAM市场已经面临利润微薄和收入机会减少的情况下,如果收购这两家企业,将给自己背上沉重的负担。

实际上,虽然2010年可能不是退出DRAM市场的理想时机,但2011年情况更糟,而且未来不太可能变好。

Mike Howard是IHS公司DRAM与存储业务首席分析师。

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