2026年5月21日，Big-Bit产业研究室发表标题为“中芯、北方、长电等154家半导体上市企业2026年第一季度财务数据分析，哪些企业领跑赛道?”的文章。上一篇文章主要从2026年第一季度财报的角度对半导体产业进行分析，本文以营收、净利润、毛利三项行业均值为筛选标准，三项指标均高于行业平均值，共筛选出 25 家基本面优于行业水平的优质半导体企业。如下图：

数据来源：东方财富choice金融终端、Big-Bit产业研究室

以上25年半导体上市企业基本覆盖了中国半导体产业链的核心环节：晶圆代工（中芯国际、华虹公司、盛合晶微）、设备（北方华创、中微公司、拓荆科技、长川科技）、材料与靶材（雅克科技、江丰电子）、封装测试（长电科技、通富微电）、功率半导体/分立器件（士兰微、华润微、扬杰科技）、存储芯片（兆易创新、德明利）、通用/车规MCU与安全芯片（紫光国微、北京君正）、模拟IC/电源管理芯片（圣邦股份）、SoC/多媒体与AIoT芯片（瑞芯微、晶晨股份）、高性能计算/服务器CPU与AI芯片（海光信息、寒武纪）、CIS图像传感器（豪威集团/韦尔系、思特威-W），整体构成了从上游材料设备、中游晶圆制造到下游各类芯片设计及封测的国产半导体全产业链代表性阵容。
本文将从长期投资关注的维度，对以上25家企业进一步深入分析。接下来本文重点分析“2021-2025年企业净利润状况”，以及“2021-2025年企业研发投入情况”；以上两个指标能反映企业长期盈利能力以及盈利是否具有可持续性、成长性，对长期关注者具有重要参考作用。
从企业长期盈利的维度，企业季报及当年年报数据有时候具有偶然性，企业5年维度平均净利润数据，更加能反映企业是否具体有长期盈利能力。统计各家企业“2021-2025年企业平均净利润数据”，行业平均值在13.01亿元左右，在行业平均值之上的企业包括中芯国际、北方华创、长电科技、豪威集团、华虹公司、兆易创新、海光信息、中微公司、寒武纪、华润微、紫光国微。我们可以发现寒武纪的平均净利润不仅在行业平均之下而且还是负的，为什么把它列入这个名单？进一步深度分析，寒武纪平均净利润低的原因是它集中资金搞研发，2021-2025年研发投入占营收平均值超过125%，大幅度领先半导体行业中其他企业。

数据来源：企业年报、Big-Bit产业研究室

以上表格数据显示，11家半导体企业整体盈利能力强劲，中芯国际以72.86亿元平均净利润领跑全行业，北方华创、长电科技等紧随其后。除寒武纪因高研发投入暂处亏损外，其余企业均实现稳定盈利，充分体现了国产半导体产业链在2021—2025年间良好的自我造血能力与稳健的发展态势。
从企业长期研发的维度，将重点关注代表企业的盈利能力是否具有可持续性及成长性。统计各家企业“2021-2025年研发投入占营收平均值”，行业平均值在19.56亿元左右。在行业平均值之上的企业有寒武纪、海光信息、长川科技、中微公司、圣邦股份、拓荆科技、北方华创、晶晨股份、瑞芯微和紫光国微，这些企业覆盖半导体设备、AI芯片、模拟IC等关键赛道，均为国产替代核心力量。它们兼具高研发投入与技术壁垒，是支撑国内数字基建与信创安全的硬科技龙头。

数据来源：企业年报、Big-Bit产业研究室

以上表格数据展示了寒武纪、海光信息等10 家半导体及电子相关企业 2021-2025 年研发投入占营收的平均比例，整体研发强度均处于 20% 以上的高位区间。其中寒武纪以 126.65% 的超高占比遥遥领先，海光信息以 45.01% 紧随其后，其余企业占比在 20.65%-29.14% 之间，体现出行业内企业对技术研发的高度重视与持续高投入，也反映了不同企业所处发展阶段与业务特性带来的研发投入差异。另一方面反映出半导体作为技术密集型产业对自主创新的极致追求，表明在外部技术封锁下，国产厂商正通过持续高强度研发投入来突破核心技术瓶颈，构筑长期竞争壁垒。
通过数据筛选，满足行业“平均净利润及平均研发投入”两个指标平均值之上的企业有五家，不仅具备长期盈利能力而且盈利能力具备可持续性及成长性，值得长期投资者重点关注对象。

数据来源：企业年报、Big-Bit产业研究室

寒武纪：作为国产AI芯片的先行者，寒武纪专注于人工智能云端及边缘端训练与推理芯片的研发，其核心产品“思元”系列旨在打破英伟达等国际巨头的垄断。公司在行业内确立了技术引领者的地位，尤其在智能计算集群系统领域具有显著优势。其最深的护城河在于极高的研发强度以及自研的MLUarch指令集架构，构建了从硬件到软件生态的全栈技术壁垒，技术前瞻性极强。
海光信息：作为国产X86架构CPU及DCU（深算芯片）的绝对龙头，海光信息主要服务于信创市场及数据中心。依托源自AMD的技术授权与自主迭代，其产品在性能和生态兼容性上最接近国际主流水平，是当前国产服务器替代的首选方案。公司的核心护城河在于宝贵的X86架构授权带来的生态兼容性，以及在国内电信、金融等关键行业形成的深厚客户壁垒和供应链安全地位。
中微公司：作为全球半导体设备领域的佼佼者，其核心产品包括用于先进制程的等离子体刻蚀机和用于LED制造的MOCVD设备。公司在全球刻蚀机市场占据重要一席，是国内极少数打入国际一流晶圆厂（如台积电）供应链的设备商。其护城河建立在极高的精密制造技术门槛之上，拥有完全自主知识产权的双反应台设计和等离子体控制技术，且受益于半导体设备国产化率提升的长期红利。
北方华创：作为国内半导体设备平台的“航空母舰”，其业务覆盖刻蚀机、薄膜沉积（PVD/CVD）、清洗机、热处理等几乎全流程核心设备。作为国内半导体设备品类最全的厂商，它在国产晶圆厂扩产中扮演着“一站式”供应商的关键角色。其护城河在于强大的平台化整合能力与持续的巨额研发投入，通过并购与自研并举，构建了难以撼动的全产业链配套能力和规模效应。
紫光国微：作为特种集成电路与智能安全芯片的双料龙头，其核心产品包括特种FPGA、微处理器及金融IC卡芯片。公司在军用芯片领域拥有极高的市占率和不可替代性，同时在民用身份识别芯片领域也处于领先地位。其护城河主要由极高的资质壁垒构成（军工四证），加上在特种芯片领域长期积累的高可靠性设计经验与客户粘性，使其成为保障国家信息安全的核心底层供应商。

温馨提示：本文仅基于公开数据与产业信息开展研究分析，不构成任何投资建议或投资操作依据。市场有风险，投资需谨慎。